《缸邊麗評－熊麗萍》平台公司內捲未息，中央或將出手

　　《缸邊麗評》「內捲式」競爭在內地多個行業愈演愈烈，三大平台公司在外賣及即時配送業
務繼續以銀彈補貼打入對方市場，同樣，在新能源車行業仍不斷以減價促銷。近日市監總局約見
美團（０３６９０）、京東（０９６１８）及餓了麼，並提出網絡交易平台收費行為合規指南，
這或許是去年７月中央政治局提出防止內捲式競爭後，相關部門認真落實如何改善目前的惡性競
爭格局，令企業可望回復合理利潤率。
　
　　其實，除了中央政治局之外，２０２４年中央經濟工作會議及今年政府工作報告亦提出防止
內捲式競爭，反映中央政府決心解決內捲問題。但過去多月，內捲式競爭在外賣、即時配送、新
能源車、飲料行業毫無改善。理論上，競爭可令產品或服務價格下跌，消費者因而獲益，但平台
公司搶佔市場而作出大額補貼，部分便向商戶埋手，增加平台商戶收費、佣金等，而今次監管局
的意見稿，主要也是著眼於平台商戶。為保障這些商戶不至被徵收更多名目的收費以填補平台經
營者的競爭開支，今次意見稿特別強調對平台商戶的收費標準及透明度，平台公司須內部設有合
規管理，不得隨意調升價格。因此，現階段仍未直接針對平台公司的內捲式競爭。
　
　　由於內地外賣市場龐大，對商戶來說，如果不加入平台的外賣計劃，難免影響生意額，但商
戶的毛利率則受壓。本港外賣市場似乎也有類似情況，筆者從本港上市的譚仔國際
（０２２１７）業績年報上看到，集團２０２４年度亦受惠外賣平台令生意增加，但經營利潤則
受壓，因為支付第三方外送平台訂單的佣金、手續費顯著上升，因此集團已調整推廣策略，將更
多外賣訂單轉移至旗下客戶關係管理系統（ＣＲＭ），希望能作出更個人化的市場推廣，同時也
希望吸引更多堂食顧客。
　
　　筆者相信，譚仔國際利用第三方外送平台的毛利受壓，在餐飲行業屬普遍現象，平台商戶須
以新的業務策略來減低平台公司在佣金收費上的壓縮。另一方面，處理內捲式競爭，最終也要平
台公司改變業務策略，未來可能有更多平台商戶或消費者層面的收費規限，平台公司只能透過成
本控制、提升服務水平及增加效率作為競爭手段，不能只打價格戰。
　
　　美團首席執行官王興日前在業績發布會上表示，會不惜一切代價贏得市場競爭，但其後集團
澄清所提及的是採取一切必要措施，以表明低價、低質、激進補貼等不符商家切身利益，也不符
行業的發展方向。究竟，這個澄清內容是否真正落實，大家仍須觀察，但筆者認為若平台公司未
能改善內捲競爭，下一步便會有更直接針對平台公司的收費及業務模式，大家對此不宜掉以輕心
，其中最直接影響的是美團及京東。《資深財經分析師　熊麗萍》
　
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