【數據前瞻】中美貿易關係緩和，機構料中國11月美元計出口轉升3.8%，進口增幅擴至3%

　　中國海關總署將於下周一（8日）公布11月進出口數據。據《路透》綜合逾20家機構預估中值顯示，中美貿易關係緩和以及東盟等非美地區需求旺盛等帶動下，中國11月美元計價出口同比料增長3.8%，在10月意外下跌1.1%後重拾升勢；進口同比增速料亦從1%加快至3%；當月貿易順差預計從900.7億美元擴大至1001.5億美元。

　　華泰證券在報告中預計，中國11月出口同比或改善，因假期等因素消退疊加全球周期性提振--海外補庫持續推進、全球製造業景氣階段性修復。

*民生銀行：東盟國家進口需求旺盛*

　　民生銀行研究院首席經濟學家團隊表示，集裝箱運價和港口貨物吞吐量等高頻數據亦指向出口上行；同時，以越南為代表的東盟國家進口需求旺盛，貿易轉移熱度延續。基於對未來中美關係前景不確定性的考量，中國與東盟加強產業鏈合作的長期趨勢不變，東盟諸國自中國進口原材料和中間品的需求依舊旺盛。

　　與中國出口走勢關聯度較高的摩根大通全球製造業PMI（採購經理人指數）11月為50.5，連續第四個月站上榮枯線，反映外需維持韌性。

　　同時，中國國內前瞻性指標PMI亦指向11月出口景氣度明顯改善。中國11月官方製造業PMI的新出口訂單指數回升1.7個點，創下5月以來最大升幅；調查樣本更側重出口導向型企業的RatingDog中國製造業PMI分項中，新出口訂單指數重回擴張區間，環比上漲逾4個點，創八個月最高水平。

*花旗：半導體需求及基數效應支撐進口增速*

　　對於進口的表現，投行花旗認為韌性較強的半導體需求與有利的基數效應應能支撐整體增速。此外，作為先行指標，韓國11月對華出口同比從前月的下降5.2%回升至增長6.9%。

　　浙商證券首席經濟學家李超認為，未來中國進口走勢一方面取決於內需政策節奏，另一方面中美經貿協議可能對年末進口形成拉動。

　　《路透》日前報道，一艘美國大豆貨船已在上周末完成裝載並啟程前往中國，而且至少有6艘散貨船預計將在12月中旬前於墨西哥灣沿岸碼頭裝載大豆。美國財長貝森特周三表示，中國將按中美貿易協議下的承諾，在2026年2月底之前完成購買1200萬噸美國大豆。
《經濟通通訊社5日專訊》