香港金融服務業在支持香港作為國際金融中心方面，一直扮演著不可或缺的角色。新一份《施政報告》明確指出要促進港股市場與證券業發展，顯示政府對金融業的重視。第八屆立法會選舉中，功能界別中的金融服務界，共有兩名候選人。筆者昨日（25日）出席《立法會換屆選舉，功能組別（金融服務界）選舉論壇》，兩名候選人也聚焦於激活證券市場、黃金交易全方位發展、加大香港資本市場對國家經濟結構轉型的融資支持等，提出真知灼見和切實可行的建議方案。
然而，在討論金融業發展時，我們更應該關注中小券商的生存困境。根據聯交所參與者市場佔有率報告數據，截至2025年10月，組別C（第65名以後）的券商市佔率僅得3.71%，這個數字充分反映了中小券商在當前市場環境下面臨的嚴峻挑戰。在金融科技快速發展和市場競爭日益激烈的背景下，中小券商的轉型升級已刻不容緩。
首先，筆者建議政府推行「階梯式印花稅」制度，對通過指定資格標準的中小型券商執行的交易，提供印花稅減半或設立固定優惠額度。此舉能立即提升中小券商的客戶吸引力，為其創造寶貴的「政策緩衝期」，讓這些券商有足夠時間積累客戶並實現業務轉型。
其次，高昂且固定的金融基建成本，已成為壓垮中小券商的最後一根稻草。目前，交易系統、合規科技等基礎設施的投入動輒數百萬元，這些固定成本吞噬了大部分利潤，使中小券商不堪重負。筆者建議打造「行業級共用金融基建平台」，這個平台應該開發一套標準化的交易、風控及合規系統，讓中小券商以極低的成本接入使用，大幅降低中小券商的運營門檻。
再者，傳統經紀業務利潤率日益微薄，中小券商必須開拓高附加值的財富管理業務，才能持續發展。具體而言，應該積極與內地監管機構協調，授予合資格的香港中小券商特定額度或牌照，使其能更便利地為內地客戶提供跨境資產管理和香港股票經紀服務。
最後，要實現從「交易執行者」到「財富顧問」的蛻變，中小券商需要全方位的支援。筆者建議政府提供「業務轉型配套支援」，這包括為中小券商提供財富管理人才培訓、標準化產品庫及後台運營支援，幫助她們快速建立起銷售保險、基金等產品的能力。只有從根本上提升中小券商的專業水平，才能幫助她們突破收入天花板，實現可持續發展。
總的來說，香港要保持國際金融中心的地位，就必須重視中小券商的發展。通過政策扶持、基建共享、業務拓展和人才培育等多管齊下的策略，能幫助中小券商成功轉型，為香港金融業注入新的活力。這不僅關係到業界的健康發展，更關係到香港整體經濟的繁榮穩定。《香港股票分析師協會主席、意博資本亞洲有限公司執行合夥人 鄧聲興》
*筆者為證監會持牌人士，並無持有上述股份。
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