中國取消黃金零售的增值稅抵扣優惠政策。花旗表示，稅收政策的突然調整似乎將珠寶商黃金採購的增值稅抵扣率從13%降至6%；最壞情況下，這一變動可能導致黃金採購成本上升約7%。
花旗分析師表示，目前尚不清楚政策意圖是否僅在通過提高交易成本來抑制金條和金幣投資，還是也包括限制黃金首飾消費。若零售價格保持不變，預計老鋪黃金(06181)、周大福(01929)、六福珠寶(00590)在2026財年的淨利潤將分別減少15%、26%、6%。在此背景下，行業或將整體提價以轉嫁成本壓力，競爭格局可能對龍頭企業更為有利。
摩根士丹利報告認為，此次調整提高了小型零售商採購金條的成本，並鼓勵他們直接從交易所購買。一些商家已在周末上調金條售價。短期內，相關股票可能出現波動；中期來看，更規範的黃金市場可能利好具備良好渠道管理能力的珠寶品牌。
資本市場和珠寶行業參與者對黃金首飾的增值稅處理方式存在不同解讀，一些人認為黃金採購的實際稅負將上升，另一些則認為會下降。各大品牌仍在向相關部門確認政策細節。
《經濟通通訊社3日專訊》
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