《港股偉論－黃偉豪》能源與多領域齊頭並進，長和展現強勁發展…

　　《港股偉論》作為一家綜合大型企業，長和（００００１）持續展現出強大的發展活力，無
論是旗下能源板塊最近的併購動作，還是２０２５年上半年業績整體表現，都可圈可點。
　
　　長和與李氏家族合計持股約３０％的Ｃｅｎｏｖｕｓ，是加拿大第二大上游石油和天然氣生
產商。上月２２日，Ｃｅｎｏｖｕｓ宣布收購當地同業ＭＥＧ　Ｅｎｅｒｇｙ　Ｃｏｒｐ
（ＭＥＧ）的股份及債務，交易價值７９億加元。Ｃｅｎｏｖｕｓ將以每股２７﹒２５加元收購
ＭＥＧ全部股份，其中交易現金金額部分最高５２億加元，另涉及最多８４３０萬股新股。
　
　　筆者認為，這一收購並非偶然。ＭＥＧ曾在今年４月和６月連續兩次拒絕另一油公司
Ｓｔｒａｔｈｃｏｎａ　Ｒｅｓｏｕｒｃｅｓ　Ｌｔｄ（Ｓｔｒａｔｈｃｏｎａ）提出的敵意收
購，主要是認為Ｓｔｒａｔｈｃｏｎａ提出的６０億加元出手過低，且Ｓｔｒａｔｈｃｏｎａ資
產分散及缺乏規模，合併不符合公司及股東最佳利益。
　
　　相比之下，Ｃｅｎｏｖｕｓ的收購要約對ＭＥＧ股東更具吸引力。從股東角度看，
Ｃｅｎｏｖｕｓ的方案讓股東可選擇現金或股份，彈性更大，而且Ｃｅｎｏｖｕｓ主要股東是長
和與李氏家族，屬長期策略型股東，重視穩定回報、產業參與和資產增值，不會輕易退場，是穩
健可靠的合作夥伴。交易已獲兩家公司董事會批准，預計將在２０２５年第四季度完成。
　
　　至於長和業績方面，２０２５年上半年核心業務強勁，海外業務表現出色。長和就英國電訊
合併收取現金淨額約１３億英鎊（約１３８億港元），另就出售ＵＫ　Ｒａｉｌｓ簽訂價值約為
２８０億港元協議。而港口部門錄得收益２３５﹒９７億港元，按年增加９％，其中來自墨西哥
及歐洲港口之倉儲收入急增２７％，成為部門收益增長的重要驅動力。
　
　　除此之外，零售部門收益總額為９８８﹒４億港元，按年增加８％，其中英國、波蘭及菲律
賓保健及美容產品業務增長顯著。ＣＫＨＧＴ則錄得收益４５０﹒１２億港元，以呈報貨幣計算
，較去年上升５％。
　
　　綜合來看，長和通過旗下Ｃｅｎｏｖｕｓ對ＭＥＧ的收購，未來可持續鞏固能源板塊的競爭
力與市場地位；另一方面，核心業務多領域齊發力，海外市場表現突出，整體展現出強勁的發展
韌性與廣闊的增長空間，為投資者帶來了信心。《胤源世創家族辦公室（香港）第一副總裁　黃
偉豪》（本欄逢周四刊出）
　
＊筆者為證監會持牌人士，並無持有上述股份。
　
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