《勝算在握》香港股票分析師協會鄧聲興：薦買中芯國際、舜宇光學

　　　　　　　　 　香港股票分析師協會鄧聲興：薦買中芯國際、舜宇光學

　　中芯國際(00981)：中芯國際作為中國晶圓代工龍頭，近期在產業鏈本土化趨勢中展現戰略價值。全球半導體市場規模於去年達到3460億美元，同比增長18.9%，主要受AI基礎設施與終端應用驅動。在晶圓代工領域格局中，台積電維持主導地位，中芯國際則以約6%市佔率位居全球第三，預計2025年中國本土晶圓代工市場規模將達1026億元人民幣，為公司提供廣闊發展空間。公司透過製程升級與產能擴張雙軌並進，2024年已實現8英寸月產能45萬片與12英寸月產能25萬片，持續鞏固在汽車電子及物聯網領域優勢。同時14納米FinFET技術實現量產，2024年資本開支達73.3億美元，重點投向上海、北京、深圳、天津等地12英寸晶圓廠擴建，新產能將自2025年起陸續投產。儘管美國新關稅措施帶來不確定性，但成熟製程擴產與國產替代趨勢仍為公司創造結構性機會。公司在AI與汽車電子需求驅動下，可望持續受益於國產替代浪潮。隨著新產能逐步釋放與產能利用率提升，公司長期盈利能力有望強化。目標價110.00元，止蝕價77.00元。（建議時股價：90.90元）
　
　　舜宇光學(02382):iPhone 17系列自9月19日開售以來市場反應熱烈，目前官網發貨周期仍需三至四周，顯示需求持續強勁。據供應鏈調查顯示，蘋果已將下半年iPhone新品產能提升至9000萬部以上，較原計劃8400萬至8600萬部明顯增長，這對光學元件供應商形成直接利好。舜宇光學上半年手機相關產品收入達132.48億元，同比增長1.68%，佔總收入比重67.4%。雖然2025年1至8月手機鏡頭出貨量8.07億件同比下降7.6%，手機攝像模組出貨量3.13億件同比下降16.0%，但產品結構持續優化。公司已實現多折潛望模組及大底潛望內對焦模組在核心客戶旗艦機型大規模量產，獨創的大光圈低負載潛望模組更與頭部客戶展開深度研發合作。公司憑藉在潛望式鏡頭領域的領先優勢與核心客戶旗艦機型的深度參與，將持續受益於手機光學高端化趨勢，投資者可關注其下半年產能利用率與新產品出貨進度。目標價100.00元，止蝕價80.00元。（建議時股價：90.50元）（筆者為證監會持牌人士，未持有上述股份）
　
　
　　　　　　　　　　　　 怡發證券張穎群：薦買中國通號、移卡

　　中國通號(03969)：集團主要業務是在國內提供軌道交通控制系統工程之設計集成、設備製造及交付系統等服務，是全球領先的軌道交通控制系統供應商。控股股東為中國鐵路通信信號集團，為國務院國資委直接監管的大型國有企業。同步在上海證券交易所上市。
　
　　截至2025年6月30日止之半年度業績為營業額147.3億元人民幣，同比增長2.8%。股東應佔盈利同上升1.3%至16.21億元人民幣。集團擁有投資融資、設計研發、集成系統、裝備製造、工程服務及營運維護等完整的產業鏈，是國內軌道交通控制系統設備製造，和技術產品標準的企業，並堅持引進最新的技術，加快自主創新，以實現全套列車控制系統是百分百自家創立的產品國際化。目前已自家完成及擁有高鐵列控系統CTCS-3級、高鐵自動駕駛系統CTCS-3+ATO、地鐵列控系統CBTC、城際鐵路列控系統CTCS-2+ATO、中低速磁懸浮控制系統，及多項自動化系統，並綜合成軌道交通核心自主技術的重大突破，為國內超過4.8萬公里高速鐵路及11.4萬公里普速鐵路提供核心技術和裝備。
　
　　集團先後參與國內佔95%以上的高鐵項目建設，跨越北京、上海、廣州、深圳、天津、南京及武漢等超過40多個城市內超過180多條高鐵項目。目前正參與國外的印尼高鐵、匈塞鐵路，及中老鐵路等10多個國家和地區的高鐵項目。可於現價3.50元附近吸納，中長線可見5.10元，跌穿2.90元止蝕。（上周五建議時股價：3.50元）
　
　　移卡(09923)：集團主要業務是在內地設立支付技術平台，為全球商戶及消費者提供支付和商業服務，為客戶提供安全、便捷、高效的數字化金融服務。業務同時涵蓋全球收單、全球收款、全球匯款及外幣匯兌等。在2014年首次取得中國人民銀行的國家銀行卡的獲取許可證和手機支付許可證。到目前為止，已成為全國首位獨立第三方支付機構獨立QR碼支付服務供應商。
　
　　截至2025年6月30日止之半年度業績為營業額16.42億元人民幣，增長4%。股東應佔盈利同上升36.2%至4308萬元人民幣。期內整體毛利率增加4.3個百分點至23.3%。集團重點在內地設立科技平台，經營一站式支付服務，當中包括應用程式和傳統程式的支付服務，可支持超過500個發卡機構的移動應用程式，可以涵蓋微信支付、支付寶或雲閃付等，在國內大部分電子支付錢包皆合用。以付款服務為基礎，並尋求商戶的實際需求。集團為各種不同商戶設立SaaS產品和營銷服務。按不同行業需求而設立垂直的各種智能業務解決方案，以協助商戶實施智能營運、管理和多層次的營運。為針對不同客戶而推出多項不同種類的移動支付產品。開發智能化的風險水平，以預防風險更實時、準確和智能化，更有強大的移動電話風險防範和管理能力。
　
　　集團通過創新技術和累積資源，更好地實現商戶的數字化轉型，令客戶有效地使用技術創新和受益於消費者。不斷培訓和增強用於付款授權圖像識別算法，從而實現更準確和快速的識別。利用大數據分析和人工智能，全面分析申請人信用價值。可於現價10.75元附近吸納，中長線可見15.50元，跌穿9.10元止蝕。（上周五建議時股價：10.75元）《怡發證券有限公司　張穎群》（以上內容不構成怡發證券立場，亦非投資建議。投資者在做出決策前，應考慮風險並諮詢專業投資顧問。）
　
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