《盤後部署》恒指反覆靠穩料續整固，保利物業盈利年年升股價反低水

　　市場憧憬美國史上最長的政府停擺有望結束，刺激美股周一造好。惟利好消息昨日已提早在港股反映，恒指昨日大漲逾400點後今日反覆上落。恒指今早高開近百點後，早段最多升139點，報26788，為一個月最高。但A股走勢反覆偏軟，上證綜指盤中曾失守4000點，恒指一度轉升為跌，直至尾段回升。恒指全日收報26696，升47點或升0.2%，主板成交逾2102億元。國企指數報9461，升18點或升0.2%。恒生科技指數報5924，升8點或升0.1%。

　　恒指今日走勢繼續受A股疲弱困擾，由於上證綜指4000點尚未站穩，預料恒指後市仍將反覆上落，繼續在26000至27000區間整固。

*市監局提促銷規範，電商平台三巨頭齊挫*

　　國家市監總局向主要電商平台發布六方面規範促銷經營行為，包括杜絕「二選一」、「大數據殺熟」等違法行為；促銷規則須清晰透明，圍繞滿減、優惠券、預售、保價等關鍵環節，明確使用條件、退改流程、有效期限等關鍵訊息，提升促銷活動透明度；不得先提價後打折、虛假折價比價。阿里(09988)跌1.8%，報160.4元；京東集團(09618)跌1.1%，報123.1元；美團(03690)跌1.3%，報102元。

*醫藥股偏軟，惟國藥升4%冠藍籌*

　　醫藥股弱勢，藥明生物(02269)跌2.7%，報33.24元；翰森製藥(03692)跌2.7%，報36.5元；中國生物製藥(01177)跌1.3%，報6.87元；藥明康德(02359)跌1.4%，報101.6元。

　　不過，國藥(01099)逆市升4%，報20.88元，升幅冠藍籌，股價並見今年高。上月底，大摩曾發表研報指，國藥控股旗下兩家子公司已公布第三季業績，顯示逐季呈正向轉變，並預料國藥在未來30天內有70%至80%的概率股價將升。

*內房股普遍升，華潤萬象領漲3%*

　　據內媒報道，保利發展於廣州市天河區的豪宅保利玥璽灣當天實現銷售業績達106億元人民幣，成為廣州歷史上首個開盤破百億人幣的豪宅項目。並位列2025年中國房地產項目銷售金額前五，更是2025年全國唯一「開盤當日破百億」項目。同系保利置業集團(00119)升7.6%，報2.12元；保利物業(06049)升1.4%，報35.5元。

　　華潤萬象生活(01209)升3.9%，報43.38元；龍湖(00960)升2.2%，報10.43元；潤地(01109)升1.9%，報29.64元；中海外(00688)升0.5%，報13.29元。

*保利物業純利增股息升，股價反跌抵買*

　　人行日前發布2025年第三季「城鎮儲戶問卷調查報告」顯示，預期房價上漲的中國民眾連續兩季比例不足10%，當前中國民眾對房價預期已跌至2019年以來最低點。言猶在耳，廣州卻出現日銷百億人幣的豪宅盤。記得去年年中，青島，南京接連拍出地王，營造出一片大好景象。結果，內地樓價不見得止跌回升。同樣地，今次個別樓盤營造出暢銷的場面，相信仍不足以說明內房全面復甦，因此投資內房仍有風險。

　　比起內房股，物管股盈利和派息較有保證。以保利物業為例，過去三年，純利逐年升，今年中期純利按年亦按年升5.3%。此外，集團2024年派息約1.45元，比2021年只派約0.36元，三年內大增三倍。該股預測市盈率約11.5倍，遠低於今日領漲的華潤萬象市盈率22.3倍。回報方面，兩者預測周息率相若，約在4.3厘和4.4厘之間。

　　保利物業股價在2021年底收報57.82元，現價只有35.5元，期間股價累跌38.6%。但集團2024年純利比2021年累升74%，可見現時股價偏低水。該股近期在34元附近整固後呈上升趨勢，可以考慮在35元買入，先以去年10月高位39元為目標，33.5元止蝕。
《經濟通通訊社11日專訊》