《勝算在握》香港股票分析師協會鄧聲興：薦買中國重汽、中國人壽

　　　　　　　　　　香港股票分析師協會鄧聲興：薦買中國重汽、中國人壽

　　中國重汽(03808)：集團濟南卡車股份有限公司公布2025年前三季度未經審核財務業績，實現營業總收入404.9億元（人民幣，下同），同比增長20.6%，淨利潤14.85億元，增長18.8%，延續良好增長態勢。從上半年數據觀察，公司營收508.8億元，增長4.2%，歸母淨利潤34.3億元，增長4.0%，盈利能力保持穩定，毛利率提升至15.1%，淨利率維持7.3%水平。銷量方面表現亮眼，上半年重卡銷量13.7萬輛，增長9.2%，其中內銷6.8萬輛，大幅增長19.3%，外銷6.9萬輛，增長0.8%，輕卡銷量6.3萬輛，增長10.4%。海外布局持續深化，在110多個國家設立80個海外代表處，發展200多家經銷商，建立29個境外KD生產工廠，形成覆蓋非洲、中東、中南美等新興市場及部分成熟市場的全球網絡，重卡出口銷量創歷史新高，出口市場佔有率穩居國內首位。在當前商用車市場轉型升級背景下，中國重汽憑藉其技術積累與全球化布局，持續鞏固行業領先地位。目標價32.00元，止蝕價22.90元。（建議時股價：25.96元）
　
　　中國人壽(02628)：集團2025年前三季度業績表現卓越，歸屬於母公司股東淨利潤達1678.04億元（人民幣．下同），同比大幅增長60.5%，展現強勁的盈利增長動能。期內總保費收入6696.45億元，增長10.1%，其中續期保費4516.11億元，新單保費2180.34億元，分別增長10.0%和10.4%，業務結構持續優化。投資收益成為業績亮點，總投資收益3685.51億元，增長41.0%，總投資收益率達6.42%，同比提升104個基點，反映公司卓越的資產配置能力。在業務轉型方面，公司深化資負聯動策略，浮動收益型業務在首年期交保費中佔比較去年同期提升超過45個百分點，新業務價值同比大幅提升41.8%，顯示產品結構優化成效顯著。財務實力持續增強，總資產達74179.81億元，較年初增長9.6%，投資資產72829.82億元，增長10.2%。償付能力指標保持優異水平，核心償付能力充足率137.50%，綜合償付能力充足率183.94%，風險綜合評級連續29個季度維持A類，展現穩健的風險管理能力。在當前市場環境下，中國人壽憑藉其卓越的投資管理與業務轉型成果，成功實現質量與規模的同步提升。目標價30.00元，止蝕價21.40元。（建議時股價：24.52元）（筆者為證監會持牌人士，未持有上述股份）
　
　
　　　　　　　　　　 　 　怡發證券張穎群：薦買醫脈通、康耐特光學

　　醫脈通(02192)：集團主要業務是在國內利用自家的在線平台醫脈通，提供數字醫療營銷服務、臨床研究服務、數字醫學信息服務，和數字慢性疾病管理服務，是一家數字醫療服務供應商，亦是內地最大的在線專業醫師平台，並致力以科技創新協助醫師作出更好的臨床決策，更成為國內製藥及醫療設備公司最準確的數字醫療營銷的首選平台。
　
　　截至2025年6月30日止之半年度業績為營業額3.12億元人民幣，比上增長28.2%，股東應佔盈利上升5.9%至1.55億元人民幣。期內整體毛利率下跌1.6個百分點至59%。年度內醫脈通平台擁有已註冊客戶超過700萬名，當中有近400萬名為註冊執業醫師。在醫脈通平台上可解決方案，包括有精準營銷，主要是向製藥公司或醫療設備公司提供以數字推送、營銷及內容創建等服務，以協助產品開發及銷售效益。同時可提供臨床試驗患者招募服務，以提供真實研究RWS解決方案。其次為醫師提供協助，在平台上學習，討論最新研究、產品或技術等臨床最佳實踐，並負責編製醫學內容，提供藥物信息，以支持臨床決策。最後為向醫院或患者提供解決方案，向醫院提供電子數據採集系統EDC，以進行智能化和自動化的數據收集。向患者提供慢性疾病管理，可以在互聯網上取得醫療建議及藥物處方，以幫助患者了解及治療方案。
　
　　集團將繼續利用龐大醫師用戶基礎和數據，和用戶數據，並運用AI及大數據分析所有。將分析報告提供給製藥廠及醫療設備公司以創造價值。同時可向全國各地的醫師傳輸定制內容，並通過SaaS軟件服務，以收取服務支付所有費用。可於現價10.57元附近吸納，中長線可見15.70元，跌穿9.30元止蝕。（上周五建議時股價：10.57元）
　
　　康耐特光學(02276)：集團主要業務是在國內從事研發、設計、製造及銷售樹脂眼鏡鏡片。同時車房成鏡定製化加工服務於一體的業務，主營產品包括低折、中折、高折至超高折的單焦、多焦、漸進多焦點光學樹脂成品和半成品鏡片，是一家專業鏡片生產商，也是內地領先的樹脂眼鏡鏡片製造商，業內市佔率超過8.5%，排名首位。按樹脂眼鏡鏡片收入計算，在全球排名中，名列十大，是一家總部設在中國的企業。

　　截至2025年6月30日止之半年度業績為營業額10.84億元人民幣，增長11%，股東應佔盈利2.73億元人民幣，同上升30.7%。期內整體毛利率增加1.8個百分點至41%。集團是國內樹脂眼鏡鏡片製造商，產品包括標準鏡片和訂製鏡片。主要是通過原設計製造ODM業務營運模式處理。同時擁有自家品牌「CONANT」、「ASAHI」及「康耐特」製造眼鏡鏡片。客戶包括眼鏡鏡片品牌擁有人、批發商、特約經銷商、零售商，及個人終端用戶。集團設有三個生產基地，分別位於國內的上海及江蘇，和日本鯖江，合計總面積近十萬平方米，可以按客戶要求生產不同規格的樹脂眼鏡鏡片。產品同時出口到澳洲、德國、意大利、荷蘭、俄羅斯、西班牙、南非、日本及南韓等超過90個國家或地區。
　
　　集團持續對產品進行研發，並成功開發鍍膜混合物，更可為樹脂鏡片添加多項增值功能，包括偏光和防藍光。跟國內大學合作研發產品，以提升相關產品的功能。除了成熟產品穩定的質量，同樣重視客戶的需求，致力提供高效，高附加值的服務，完善客戶服務體系。可於現價44.40元附近吸納，中長線可見63.00元，跌穿38.00元止蝕。（上周五建議時股價：44.40元）《怡發證券有限公司　張穎群》（以上內容不構成怡發證券立場，亦非投資建議。投資者在做出決策前，應考慮風險並諮詢專業投資顧問。）
　
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