澳門８月賭收近２２２億創疫後新高，濠賭股獲大行唱好邊隻最值…

　　《經濟通通訊社２日專訊》澳門昨日公布８月博彩收入按年升１２％至近２２２億澳門元，
符合市場預期，連升５個月兼創疫情以來單月新高。有大行指，上月博彩收入增長受賭客博彩熱
情，以及陳奕迅演唱會等多項活動帶動，而９月活動日程仍然豐富，故上調賭收預測，部分濠賭
股亦獲大行唱好，其中銀娛（０００２７）今早曾升逾２％，還有一個月就到十一國慶黃金周，
或可提前部署。
　
＊澳門８月賭收按年升１２％至２２１﹒５６億，創疫後單月新高＊
　
　　澳門博彩監察協調局公布，８月澳門博彩收入２２１﹒５６億澳門元，按年升１２﹒２％，
按月升０﹒１４％，連升５個月，亦是自疫情以來首次連續有４個月博彩收入高於２００億元以
上，兼創下２０１９年底疫情以來單月新高。
　
　　澳門８月份博彩收入亦回復至疫情前２０１９年８月的９１﹒３％水平。而澳門今年首８個
月賭收合計１６３０﹒５２億澳門元，按年升７﹒２％。
　
＊暑期訪澳旅客人次按年增１５％，酒店入住率達九成＊
　
　　另外，澳門特區政府治安警察局公布數據顯示，２０２５年暑期（７月至８月）澳門入境旅
客達７６８萬人次，日均１２﹒３萬人次，按年增長１５﹒２％。其中內地旅客佔比７５﹒８％
，香港旅客佔１７％，台灣地區旅客佔２﹒４％，外籍旅客佔４﹒８％。期內澳門各口岸出入境
總人次達４１０１萬，日均６６﹒１萬人次，按年增長８﹒５％。其中關閘口岸、青茂口岸、港
珠澳大橋口岸及橫琴口岸分別佔通關人次的５２﹒７％、１４﹒９％、１２﹒７％及１２﹒４％
。
　
　　而據《澳門日報》報道，今個暑假檔期訪澳旅客活躍，帶動酒店入住率上升。澳門酒店旅業
商會理事長盧志良表示，今年暑假酒店入住率基本符合行業預期，７月份穩定在九成，８月份有
望進一步提升。房價則有所回落，一是因當前經濟環境，旅客消費更趨理性，對住宿價格的敏感
度提升；二是澳門通關便利性大幅提高，在國家政策支持下，大灣區、珠海、橫琴等地旅客多選
擇即日來回短途模式。如今酒店平均房價約每晚１０００多澳門元，二、三星級酒店平日房價普
遍不超過１０００澳門元，但周末或舉辦演唱會等大型活動期間，房價會出現階段性上漲。
　
　　澳門旅遊業議會會長胡景光表示，今年政府及業界加大對海外市場推廣，估計暑假期間國際
客量較去年同期增約２０％，其中東南亞旅客佔比最高，印尼、馬來西亞、菲律賓是主要客源地
，韓國旅客數量也有明顯上升。下半年有國慶黃金周，以及十五屆全運會、大賽車、殘特奧會等
大型盛事陸續舉辦，有望持續帶動旅遊熱度，全年旅客數量預計可接近２０１９年水平。
　
＊花旗：澳門活動日程仍豐富，上調９月賭收預測至２００億＊
　
　　花旗發表研究報告指，澳門８月博彩總收入按年增長１２％至２２１﹒５６億澳門元，相當
於２０１９年８月水平的９１％，日均收入約７﹒１５億澳門元，基本符合該行預期的２２５億
澳門元及市場共識的２２１億澳門元。這是疫後單月博彩收入新高，也是連續第三個月錄得雙位
數增長。博彩收入增長反映賭客的博彩熱情，以及上月多項活動帶動，包括陳奕迅演唱會系列及
在銀娛（０００２７）舉行的騰訊音樂盛典等。
　
　　展望９月，花旗指，澳門的活動日程仍然豐富，包括在威尼斯人舉行的韓國女團ＴＷＩＣＥ
演唱會，這些活動有助緩解９月傳統淡季的影響。基於上述因素，花旗上調９月博彩收入預測，
由１９０億澳門元上調至２００億澳門元，日均收入約６﹒６７億澳門元，按年增長１６％。
　
＊摩通：行業展現典型上升周期特徵，瑞銀：首選永利美高梅銀娛＊
　
　　摩通稱，澳門８月博彩總收入按年增長１２％至２２２億澳門元，創下６８個月新高，符合
市場預期。相比疫情前水平，８月博彩收入已恢復至９１％，較７月的９０％及第二季的８３％
進一步改善。澳門博彩業自第二季起出現實質性好轉，並非僅受惠於演唱會及貴賓廳業務等短期
因素。博彩收入無論是絕對值還是相對疫情前的恢復程度，均呈現逐月改善趨勢，展現典型的上
升周期特徵。另外，正面的財富效應及香港充裕的流動性，是推動澳門需求好轉的兩大關鍵因素
。預計強勁勢頭將持續一段時間，料２０２６年第一季博彩收入及ＥＢＩＴＤＡ將分別按年增長
１５％及２１％。摩通建議投資者採取「啞鈴」策略，通過低風險、穩定回報的股票如銀娛或金
沙（０１９２８），以及相對高貝塔值的股票如美高梅來把握上行空間。
　
　　瑞銀表示，澳門８月博彩總收入為２２２億澳門元，按年增長１２％，按月持平。每日平均
收入為７﹒１５億澳門元，與市場預期的７﹒１４億澳門元基本相符。過去５個月的需求強勁，
主要受惠於高端市場，包括新增高端客房容量、娛樂活動、加強營銷活動、財富效應。另外，夏
季期間入境旅客流量強勁，７及８月平均每日入境旅客約１２﹒３萬人次，按年增長１５％，較
２０１９年水平高出７％。市場預期澳門９月日均博彩收入為６﹒３８億澳門元，按年增長
１１％，永利澳門（０１１２８）、美高梅（０２２８２）及銀娛是該行濠賭股首選，均予「買
入」評級，分別予目標價８﹒４港元、１９﹒８港元及４６﹒９港元。
　
＊伍禮賢：賭股估值有望復甦可十一前部署，看好金沙銀娛美高梅＊
　
　　光大證券國際證券策略師伍禮賢於今日《開市Ｇｏｏｄ　Ｍｏｒｎｉｎｇ》節目指，澳門８
月賭收按年增長１２％絕對是一個理想成績，因８月暑假本身基數較高，在高基數下有１２％增
長不算差，此增速亦比市場預期的中位數字高。再者，不要只看一個月數據，趨勢如何更重要，
此前７月及６月澳門賭收都增長１９％，即最近３個月賭收都錄得雙位數增長，情況非常理想，
再加上今年１至５月行業整體增長趨勢不是特別明顯，當時市場預期較低，經過連續３個月較明
顯賭收攀升後，市場較大程度扭轉悲觀的預期。因此，過去一段時間濠賭股上升不單止是反彈，
應是反映市場對此板塊估值重新向上調整，這就不會是短線一兩個月反彈，而是一個周期性反彈
，故往後對濠賭股估值復甦看法較正面。
　
　　對於近期濠賭股股價升勢放慢，伍禮賢指，近段時間處於業績期，幾隻濠賭股業績表現較分
化，這正反映今年上半年整體賭收復甦不明顯下，各自表現相對不算特別理想，所以整個行業未
形成一個很大促進力向上發展，反而消化完今次業績後，市場就會更聚焦下半年發展，而因對其
展望仍較樂觀，相信股價經過此段時間整固後，往後有機會再升。而近幾個月賭收有明顯增速最
主要受盛事經濟帶動，這為澳門開啟了較理想踏腳石，當其發覺此模式奏效，往後會繼續用此成
功經驗，故料今年餘下時間濠賭股整體股價會繼續向上，當中較看好金沙（０１９２８）、美高
梅（０２２８２）及銀娛，而以今年五一黃金周及去年十一黃金周來看，相信今年十一黃金周旅
遊出行人數不會少，提早一個月部署應有不錯投資機會。
　
　　濠賭股今早表現各異，銀娛半日升０﹒９３％收報４１﹒４６元，金沙跌０﹒１％報
２０﹒１８元，美高梅跌０﹒３１％報１５﹒８７元，永利澳門跌０﹒２２％報６﹒９５元，新
濠（００２００）跌２﹒４６％報５﹒９６元，澳博（００８８０）升１﹒７１％報２﹒９７元
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撰文：經濟通市場組、採訪組、李崇偉　整理：李崇偉