《鍾之日記》阿里績後強，中銀創新高

　　《鍾之日記》９月１日，香港天氣：晴。香江魚缸：升。祖國股市：升。
　
　　港股上周五（２９日）重上兩萬五，今日延續強勢，在９月首個交易日大幅高開４３０點，
科網股走高，阿里巴巴（０９９８８）績後領漲大市，恒指盤中最多彈５６０點，全日升５３９
點或２﹒１５％，收報２５６１７，錄兩連升。
　
＊Ａ股三連升，８月ＰＭＩ數據略改善＊
　
　　內地８月官方製造業ＰＭＩ較上月略有改善，升至４９﹒４，但仍連續五個月位於收縮區間
；不過整治「內捲式」競爭拉動價格指數連續三個月回升。至於ＲａｔｉｎｇＤｏｇ中國製造業
ＰＭＩ則意外重回擴張區，創下五個月最高水平。滬深股市繼續小幅收漲，滬綜指收升
０﹒４６％，三連漲，收報３８７５﹒５３點，深成指升１﹒０５％，創業板揚２﹒２５％。兩
市全天成交額２﹒７５萬億元人民幣，較上個交易日減少１﹒７％。
　
　　分析人士認為，數據表明擴內需、反內捲等政策效果初顯，但也彰顯中國經濟還存在下行壓
力，三季度增長勢頭在放緩，需求收縮問題仍突出。今年剩餘時間的宏觀前景在很大程度上取決
於出口強勢能持續多久，以及四季度財政政策能否加力。
　
　　黃金創下逾四個月新高，現貨銀則在十多年來首次升至每盎司４０美元以上。Ａ股黃金概念
股集體大漲，中金黃金（滬：６００４８９）、湖南黃金（深：００２１５５）等升停。此外，
ＣＰＯ概念、創新藥漲幅靠前，半導體亦見反彈。
　
＊阿里績後領漲大市，大行紛升目標價＊
　
　　阿里巴巴（０９９８８）上周五公布２０２６財年首財季業績，截至今年６月底止經調整純
利３３５﹒１億元人民幣，按年跌１８％，遜於市場預期；純利４３１﹒１６億元人民幣，按年
升７８％；期內收入２４７６﹒５億元人民幣，按年升１﹒８％，亦遜於預期。
　
　　惟外媒報道阿里已研發出新ＡＩ芯片後，阿里股價今早裂口高開近１５％，盤中最高見
１３８元升超１９％，全日收報１３７﹒１港元漲１８﹒５％，成交額５４９億元，為升市領頭
羊。
　
　　《華爾街日報》報道，阿里已經開發出一款比其舊款芯片功能更全面的新產品。阿里先前開
發的雲端運算芯片大多是為特定應用設計的。知情人士稱，目前測試中的這款新芯片旨在服務於
更廣泛的ＡＩ推理任務。另外，阿里旗下夸克ＡＩ研發團隊據報正在研發名為「造點」的ＡＩ產
品，號稱是一款融合ＡＩ創作與內容互動表達的平台。
　
　　阿里巴巴集團首席執行官吳泳銘在業績報告中稱，未來將圍繞大消費、ＡＩ＋雲，兩大戰略
重心繼續堅定投入，實現長期增長。阿里巴巴計劃在未來三年投資８００億元以建立其雲業務和
人工智能基礎設施，並在消費領域投資５００億元人民幣。公司與ＳＡＰ建立了戰略合作夥伴關
係，專注於雲業務和人工智能。
　
　　摩根大通上調阿里目標價２２％至１６５元，維持「增持」評級。雖然即時零售投資令短期
利潤承壓，但效率提升、生態系統協同效應將支持更強勁的長期發展軌跡。該行下調２０２６年
經調整每股盈利預測１３％，但上調２０２７年經調整每股盈利預測６％。
　
　　花旗看好阿里ＡＩ＋雲業務及Ｂ２Ｃ與快速消費商務的倍增協同效應，上調其美股目標價
２６％至１８７美元，港股上調目標價２７％至１８３元，維持「買入」評級。
　
＊雙重利好加持，中銀香港創新高＊
　
　　受惠業績理想、計劃申請穩定幣發行人牌照兩大利好，中銀香港（０２３８８）股價表現亮
眼，盤中一度上漲超過８％，報３８﹒２元，創下歷史新高，市值突破４０００億元，收市漲
６﹒７％，報３７﹒５８元。
　
　　中銀香港宣布計劃申請穩定幣發行人牌照，希望成為首批獲批機構之一。而據港媒引述消息
指，雖然中銀香港未被金管局列入三間穩定幣發行人沙盒計劃的機構，但該行早已成立專責小組
推進相關工作。穩定幣在數字貨幣領域的宏觀布局中扮演關鍵角色，長遠來看，與離岸人民幣掛
鈎的穩定幣具有潛在發展空間，這與人民幣國際化的目標密切相關。因此，中銀香港高度重視穩
定幣發展，不願在這一進程中缺席。
　
　　另外，中銀香港中期純利２２１﹒５２億元，按年升１０﹒５％，每股基本盈利
２﹒０９５２元，派第二次中期息０﹒２９元。上半年共派息０﹒５８元，按年增加１﹒７５％
。滙豐研究發表報告指，儘管利率環境不利且香港商業地產敞口存在重大擔憂，中銀香港上半年
盈利仍超出預期，將其目標價由４３﹒３元上調至４３﹒５元。
　
　　高盛指，中銀香港表現超出預期主要由收入帶動，淨利息收益率表現較佳，部分被信貸撥備
未達預期所抵銷。中銀香港將派息比率提高，在２０２６及２０２７財年進一步增至５８％及
６０％，故將目標價由３５﹒１元升至３８﹒３元。
　
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