《港股評論》中港兩市延續慢牛行情，聯儲局９月減息幾成定局

　　《港股評論》中港股市年內延續「慢牛」行情，恒指本周曾高見２５９１８點的約４年高位
，雖然內地７月經濟數據不及預期，但美國聯儲局主席鮑威爾暗示９月重啟減息，加上重磅股上
半年業績普遍不俗，並展現較好前景，為市場注入信心。期內，北水持續流入，８月１５日，南
向資金成交淨買入３５８﹒７６億元，創單日淨買入金額新高，足見內地資金對港股的熱情。
　
　　同時，上證指數本周曾見３８８８點的１０年高位，兩市連續１１日成交金額逾２萬億元人
民幣。當中散戶的交易及融資活躍度均達年內高點，Ａ股上市公司總市值更首次突破１００萬億
元人民幣。
　
　　但投資者需要留意，中港兩地的股市在近期累積大幅度升幅後見回軟，但從港股通淨買入數
據來看，內地資金仍見加倉，反映市場活力仍然充沛，股市調整後有望重現較好勢頭。
　
　　畢竟內地政府去年９月的政策組合拳為市場帶來了積極預期，其後中央持續活躍資本市場，
相關部署逐步提振投資者信心。雖然當中要面對全球貿易挑戰，但科技創新領域持續有突破，尤
其ＤｅｅｐＳｅｅｋ帶動了ＡＩ熱潮。料在政策效能釋放下，市場的穩定性將顯著提升。
　
　　展望９月，除內地經濟數據值得注視外，亦可以關注近月多個行業持續推進的反內捲行動，
是否可以有效緩解惡性競爭，提升產能利用率，避免價格戰導致利潤下滑，推動高質量發展。
　
　　個股上，港股在８月業績期過後，投資者不妨重點關注未來增長趨勢有望維持的股份，例如
小米集團（０１８１０）及泡泡瑪特（０９９９２）。小米第二季業績延續過去數季的強勁增長
，期內經調整淨利及總收入均創新高，期內新能源車交付量顯著增長，使該業務經營利潤虧損收
窄，市場預計下半年有望實現正增長，料對中線股價有正面利好。
　
　　至於泡泡瑪特，中期盈利４５﹒７４億元人民幣，按年增長３﹒９７倍，反映旗下產品繼續
熱賣，加上管理層上調全年銷售及盈利指引，料隨著ＩＰ生態進一步擴張及海外布局加速，公司
可望逐步鞏固其潮流玩具的龍頭地位，並保持高增長軌道態勢。
　
　　外圍方面，除了美國關稅政策對環球市場的影響外，聯儲局減息預期亦將成為本月投資市場
的焦點。目前市場已經普遍預期當局９月將會減息０﹒２５厘，接下來，更應該關注聯儲局往後
的減息步伐走向。我們預期美國減息，將有利港股流動性進一步提高。《光大證券國際產品開發
及零售研究部》
　　
　　投資涉風險，每投資者承受風險程度不一，務必要獨立思考。筆者會因應市況而買賣。
　
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