《外資精點》滙研：料恒地上半年盈利按年跌５０％，維持買入評級

　　《經濟通通訊社１７日專訊》滙豐研究發表研究報告指出，預期恒地（０００１２）
２０２５年上半年盈利將錄得約５０％按年跌幅，主要由於缺乏去年同期約２５億元的一次性收
益，包括出售海港東大廈及農地收回的收益。該行維持對恒地「買入」評級，目標價３４﹒２元
不變。該行認為，隨著借貸成本下降及銷售表現改善，將有利公司業務發展。
　
　　該行指出，恒基地產是板塊內槓桿率較高的公司之一，截至２０２４年底淨槓桿率為２１％
。盈利應受惠於一個月ＨＩＢＯＲ降低及降息周期帶來的利息節省。根據香港交易所，恒基地產
近期發行８０億元０﹒５％可轉換債券，到期於２０３０年７月，相當於其總債務的９％。該利
率遠低於２０２４財年整體借貸成本４﹒５％。該行估計每年利息節省達３﹒２億元，相當於
２０２４年盈利的３﹒３％。
　
　　報告指出，恒地於２０２４年底持有４２００萬平方呎農地儲備，為本港發展商中最大之一
。其中在北部都會區的新田科技城擁有約６１０萬平方呎土地。按照最新每平方呎１０３２元的
賠償率計算，如果全部被政府收回，將可獲得超過６０億元收益。（ｋｌ）
　
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