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大摩預測美團2025年第三季核心本地商業業務虧損132億元人民幣，主因即時配送業務虧損186億元，競爭自4月加劇，第四季虧損料收窄至58億元，但短期盈利前景低迷。
事實要點：
▷ 即時配送業務虧損186億元人民幣（第三季）
▷ 核心本地商業業務經營虧損132億元人民幣（去年同期盈利146億）
▷ 第四季核心業務虧損預期收窄至58億元人民幣
▷ 新業務經營虧損擴大至23.5億元人民幣（中東擴張）
▷ 到店及旅遊業務經營利潤54億元人民幣（利潤率29.5%）
大摩發表研究報告指出，預計美團(03690)第三季度核心本地商業業務將錄得132億元人民幣經營虧損，主要由即時配送業務虧損186億元人民幣所拖累。大摩維持對美團「增持」評級，目標價135港元。
大摩預計，美團第三季度核心本地商業收入按年持平於696億元人民幣，但經營利潤由去年同期盈利146億元人民幣轉為虧損132億元人民幣，主要受到自今年4月以來競爭加劇影響。
報告亦指出，雖然預計現金消耗戰在7、8月見頂，且料今年第四季核心本地商業業務虧損收窄至58億元人民幣，惟短期盈利前景仍然低迷。
至於今年第三季到店、酒店及旅遊業務方面，經營利潤料按年持平於54億元人民幣，經營利潤率為29.5%。大摩指出，餐飲外賣業務競爭激烈，對到店業務產生間接負面影響。新業務方面，預計第三季度經營虧損擴大至23.5億元人民幣，主要由於中東地區業務擴張所致。
大摩將美團2025年非國際財務報告準則淨虧損預測擴大至114億元人民幣，但維持2026年起的盈利預測不變。該行偏好股份依次為阿里巴巴(09988)、拼多多、美團、京東(09618)。
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《經濟通通訊社20日專訊》
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