《外資精點》瑞銀：美國撤銷中國學生簽證對國泰影響可控，籲買入

　　《經濟通通訊社９日專訊》華盛頓郵報報道，美國國務院指示各地使領館，恢復處理哈佛大
學國際學生簽證，推翻之前拒絕此類申請的要求。有分析指，即使哈佛大學就國際學生簽證禁令
，在法庭上繼續勝訴，拒簽率亦可能大幅上升。
　
　　瑞銀研究報告分析指，美國政府撤銷部分中國學生的簽證，對國泰航空（００２９３）營收
的影響是可控的，該行估計國際學生佔美國與香港及中國之間客運量的２３％，但僅佔公司總營
收的最多１﹒３％。此外，香港及中國與美國之間航班供應緊張，為美國航線的票價和客座率提
供了下行支撐。該行予國泰「買入」，目標價１０﹒８元。
　
　　該行預計，學生對高級艙位（頭等艙和商務艙）的需求微乎其微。截至２０２５年４月的全
球機票監測數據，高級艙位座位數佔總座位數的１５％，但票價卻是經濟艙的６﹒３倍。在考慮
了票價因素和艙位組合後，該行估計學生需求約佔北美航線客運營收的１３％，以及國泰航空總
營收的１﹒３％。
　
　　報告指出，由香港和中國飛往美國的航班運力仍然緊張。截至２０２５年５月，從中國內地
和香港飛往美國的直飛航班量，僅分別達到各自２０１９年水平的２８％和７４％。在中國與美
國之間直飛航班沒有顯著增加運力的情況下，香港與美國之間的機票價格可能持續高企，將支撐
航空公司運營這些航線的盈利能力。（ｋｌ）
　
＊編者按：本文只供參考之用，並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之申述
或訂立任何建議及推薦，讀者務請運用個人獨立思考能力自行作出投資決定，如因相關建議招致
損失，概與《經濟通通訊社》、編者及作者無涉。