《外資精點》星展︰長實盈利質素改善籲買入，惟降目標價３﹒４％

　　《經濟通通訊社２４日專訊》星展研究報告指出，長實（０１１１３）通過將成熟資產變現
並將資本循環投入具有更佳增長潛力的新投資項目，持續為股東創造價值。此舉應可為中期的可
持續盈利增長奠定基礎。該行予長實「買入」評級，但目標價下調３﹒４％，由４３﹒１５元降
至４１﹒７元。
　
　　報告指出，長實擁有高度多元化的經常性收益來源，收入涵蓋酒吧及基建業務，以及租金與
酒店經營收益。另外，長實於去年１０月收購德國養老院及輔助生活設施後，結合先前在英國及
北愛爾蘭的基建項目投資，成功擴充社會住房資產組合。該行認為，上述收購將進一步強化並豐
富長實的經常性收益基礎。目前公司負債比率處於４﹒３％的低水平，將有利於在香港及海外發
掘更多增值收購機會，為長期盈利增長前景增添動力。
　
　　另外，近期李嘉誠基金會增持長實股份，彰顯對企業內在價值的信心。加上隨著收益質量因
經常性收益基礎的強化與多元化而改善，預計將推動股價估值上修。若啟德Ｖｉｃｔｏｒｉａ　
Ｂｌｏｓｓｏｍ項目推出後市場反應理想，將有效提振市場對該股的投資情緒。（ｋｌ）
　
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