《券商精點》中信里昂上調三一國際目標價至13元，維持「優於大市」評級

　　中信里昂發表研究報告指，三一國際(00631)的採礦設備訂單持續大幅增長，預計2028年實現三倍增長(2025年為50億人民幣)。這一增長將得到售後服務收入增長的支持。港口設備業務的訂單比率創歷史新高，訂單能見度延伸至2027年。該行預計，2024年至2027年期間，經調整淨利潤將增長4倍，其中超過50%的增長來自海外市場。因此，該行將目標價從11港元上調至13港元，維持「優於大市」評級。

　　報告指出，截至2026年1月，採礦卡車在手訂單增至約30億元人民幣。公司預計2026年銷售額將從2025年約50億元人民幣增長至約80億元人民幣，主要由亞太地區礦企新簽合同帶動。同時，由於利潤率較高，售後服務對設備利潤的貢獻比例不斷提高，預計到2028年海外售後總銷售額將達到約40億元人民幣。

　　三一國際推出新一代電動寬體卡車和電動輪，與傳統型號相比，價格低30-40%，維護成本低56%。該行估計2026年電動化滲透率將達到約30%。在全球採礦卡車市場中，卡特彼勒和小松佔據超過70%的市場份額。然而，由於交貨期延長和礦企議價能力下降，市場對替代供應商的需求不斷增加，為三一國際的電動卡車創造機遇。

　　該行表示，三一國際在全球大型港口機械市場佔有10%的份額，在小型港口機械市場佔有10-30%的份額。目前大型港口機械在手訂單超過62億元人民幣。預計2027年將交付3500台小型港口機械（伸縮堆垛機/叉車）、3000台伸縮式搬運機和53套大型港口機械。

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《經濟通通訊社20日專訊》