《券商精點》中金：赤子城社交業務增長強勁，維持「跑贏行業」評級

　　中金發表研究報告指出，赤子城(09911)前三季度總收入預期為49.1-49.9億元人民幣，按年增長37.6%-39.9%。

　　報告指出，第三季社交業務收入中值為15.8億元人民幣，按年增長32%，環比增長7%，產品矩陣精細化運營，增長勢頭延續。第三季社交業務月活躍用戶達3,408萬，環比略有增長，按年增長18%，社交應用累計下載量達到9.2億次，環比淨增5000萬次，按年增長25%。

　　中金表示，根據Sensor Tower數據，第三季新產品SUGO、TopTop月活躍用戶增長趨勢穩健，SUGO流水延續中高雙位數按年增長，土耳其、埃及、沙特、阿聯酋競爭力持續增強，且在德國等歐洲市場試水有所突破。預計第四季社交收入環比延續高個位數的增長，全年社交收入按年增長34%。

　　創新業務方面，第三季收入中值為1.9億元人民幣，按年增長81%，主要受惠於流量變現、社交電商業務穩健增長，以及短劇、AI等新產品貢獻。展望第四季，預計電商等傳統業務流水平穩，但精品遊戲進入盈利回收周期，流水環比或有波動。

　　中金維持赤子城(09911)「跑贏行業」評級，目標價14.5元。

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《經濟通通訊社27日專訊》