按盤價 
《經濟通通訊社３日專訊》港股今早表現反覆，美國８月份製造業數據遜預期兼美國國債孳
息升，拖累美股踏入９月首個交易日下挫，不過反映中國概念股表現的金龍指數升，由科網股帶
動恒生指數高開之後惟後勁不繼，拖累指數尾段轉向下，恒生指數半日報２５３９５，跌１０１
點或０﹒４％，主板成交逾１５２０億元。恒生中國企業指數報９０６０，跌４７點或０﹒５％
。恒生科技指數報５６９７，跌３１點或０﹒５％。
＊恒指反覆Ａ股拖後腿，惟後市仍樂觀＊
恒指走勢反覆，今早高開過百點後，升幅一度擴大至接近三百點，博威環球資產管理金融首
席分析師聶振邦向《經濟通通訊社》表示，港股近期整體氣氛良好，美股高位回吐，反而吸引外
資流入港股。此外，港股近期成交活躍，上周起大市每日成交金額均在３０００億元以上，顯示
投資者對港股後市仍然樂觀。聶振邦指，由於恒指近期累積升幅較大，指數升至２５５００以上
，投資者開始審慎，升勢過急難免出現獲利盤，昨日已經出現高開低收的情況。
上證綜指今早走軟，某程度上牽制恒指走勢。聶振邦認為，儘管上證綜指今日回調，但預料
在３８００點有較大支持，而港股的回調壓力同樣不大。他指出，目前港股整體氣氛較為觀望，
除了外圍美國減息外，部分投資者亦關注月中的施政報告會否有政策推出。預料恒指窄幅上落，
今天若能收於２５６００點已經不錯，畢竟恒指今年收高於２５６００點以上的只有４天，則後
市挑戰２６０００點的機會大為增加。
＊蔚來新車Ｌ９０銷情持續上升，惟扭虧轉盈年內無望＊
蔚來（０９８６６）第二季度虧損約５１﹒４億元人民幣，比去年同期虧損５１﹒２６億元
人民幣相差不遠，但比第一季虧損６８億元人民幣收窄。集團在第二季度汽車銷售額
１６１﹒３６億元人民幣，按年增長２﹒９％、按季增長６２﹒３％。而集團整體收入總額
１９０﹒０９億元人民幣，按年增長９％，按季增長５７﹒９％，毛利１８﹒９７億元人民幣，
按年增長１２﹒４％，按季增長１倍，毛利率升至１０％。
管理層預計，第三季度總交付量８﹒７萬至９﹒１萬輛，按年增長４０﹒７％至４７﹒１％
，創集團歷史新高。集團７月及８月交付量分別２﹒１萬輛和３﹒１３萬輛，意味著９月交付量
要接近４萬輛。聶振邦表示，蔚來新車Ｌ９０買家若選擇租用蔚來電池，則淨車價不足２０萬人
民幣，相比其他對手動輒３０萬人幣的新車吸引。而且市場對Ｌ９０的評價正面，預料後續銷量
仍在上升。此外，十一黃金周前，不排除集團推出促銷活動增加銷量。儘管要在９月份交付近４
萬輛的目標有點進取，但即使未能完全達標，只要完成８５％至９０％的目標，預料市場仍會接
受，畢竟該交付量按年升幅已經不錯。
不過，集團同時預計第三季度收入總額介乎２１８﹒１２億至２２８﹒７６億元人民幣，按
年增長約１６﹒８％至２２﹒５％。該升幅約為交付量升幅的一半左右，顯示汽車單價低走。聶
振邦認為，由於汽車內捲，單價難免下調。但蔚來的整體表現仍然向好，不過，要達到扭虧為盈
仍然有一段路要走，今年扭虧幾乎不可能。最快也要２０２６年甚至２、３年後才有機會轉盈。
不過，市場對於中期業績整體還可接受，大摩及富瑞等大行在業績後都上調蔚來目標價。因此，
隔夜ＡＤＲ以及Ｈ股都上升。不過，蔚來近期股價累積升幅不小，聶振邦建議，若投資者手上有
貨，不妨等到５５元，甚至５７至５８元才離場。若手上無貨，不妨等股價低於５０元再考慮入
市。（ｖｓ）
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