《外資精點》花旗料老鋪黃金中期業績符預期，維持「買入」評級

　　《經濟通通訊社２８日專訊》花旗發表研究報告指，老鋪黃金（０６１８１）發布正面盈利
預告，預計２０２５年上半年純利按年增長２７９％至２８８％，達到２２﹒３億至２２﹒８億
元人民幣。經調整後純利（撇除股份支付）按年增長２８２％至２９２％，達到２３億至
２３﹒６億元人民幣。花旗認為，老鋪黃金中期業績大致符合市場預期，但高於該行預測，主要
由於收入較預期強勁。該行維持老鋪黃金「買入」評級，目標價１０８４港元。
　
　　報告指出，期內收入大幅增長２４１％至２５５％，達到１２０億至１２５億元人民幣，主
要受線下同店銷售增長及線上銷售增長所帶動。核心淨利率由２０２４年上半年的１７﹒４％擴
大至２０２５年上半年的１８﹒９％至１９﹒２％，顯示強勁的營運槓桿效應已超過毛利率可能
收窄的影響。
　
　　報告提到，該股已從高位回落超過３０％，主要由於市場重新調整預期及資金流向變化。目
前該股２０２５年及２０２６年預測市盈率分別為２５﹒１倍及１８﹒６倍，估值水平具吸引力
。（ｋｌ）
　
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