《勝算在握》怡發證券張穎群：薦買秦港股份、中金公司

　　　　　　　　　　 　 　怡發證券張穎群：薦買秦港股份、中金公司

　　秦港股份(03369)：集團主要是在國內為客戶提供綜合港口服務，當中包括貨物裝卸、堆存、倉儲、運輸及物流等業務，為全球大型大宗乾散貨公眾碼頭營運商、國內煤炭運輸大通道的重要港口，及環渤海地區最重要的礦石碼頭營運商之一。集團股份同步在上海證券交易所上市。
　
　　截至2025年9月30日止之第三季度業績為營業額52.12億元人民幣，上升2.8%。股東應佔盈利13.91億元人民幣，同上升3.9%。集團是屬於大宗乾散貨公眾碼頭，及環渤海地區的礦石碼頭之營運商。主要是向客戶提供綜合港口服務。經營主要港口秦皇島港，位於河北省東北部，是連接「西煤東運」及「北煤南運」的主樞紐港，更可通過貫穿南北102國道及205國道的公路運輸。集團擁有62個泊位碼頭，包括44個萬噸級以上泊位。在2025年的上半年度，集團完成煤炭吞吐量1.0646億萬噸、金屬礦石吞吐量7643萬噸、油品及液體化工吞吐量87萬噸、集裝箱服務吞吐量873萬噸，而其他雜貨裝卸服務吞吐量1589萬噸，整體合共2.0838億萬噸。主要客戶皆為國內大型煤炭企業。
　
　　集團未來會按形勢優化生產運行組織及裝卸效率，不斷調度運行機制，促進裝卸能力化最大。曹妃甸煤炭港務持續提高作業效率及貨物周轉率。深化與邯黃鐵路聯繫合作，開發錳礦及鉻礦等新貨源。通過新增專用泊位，採取鐵路直運等方式，提升集港和裝船效率。可於現價2.82元附近吸納，中長線可見4.50元，跌穿2.30元止蝕。(建議時股價：2.82元)
　
　　中金公司(03908)：集團主要業務是為客戶提供高質素的金融增值服務，當中包括投資銀行、股票業務、固定收益及財富管理等，為國內首家中外合資投資銀行。集團利用深厚的專業知識完成眾多開創先河的交易，並成為全球具影響力的金融機構。控股股東為國有投資公司－－中央匯金投資，亦同步在上海證券交易所掛牌上市。
　
　　截至2025年9月30日止之第三季度業績為營業額207.61億元人民幣，增長54.40%。股東應佔盈利65.67億元人民幣，大幅上升1.3倍。集團主要業務可分為投資銀行，可為客戶提供股權融資、債務融資及結構化融資。財務顧問為企業進行併購、戰略聯盟、公司重組及新三板業務等項目上提供協助及支援。其次為經紀業務的銷售及交易。另有個別的資本中介服務。第三是以自營投資、交易、產品結構化設計，固定收益產品銷售及期貨業務。而財富管理業務則為客戶提供顧問諮詢，包括投資教育、研究交易策略、資產配置及風險管理等，當中更包括交易服務、資本中介服務及產品服務等。最後為投資管理、基金管理及私募股權等。總部設於北京，同時擁有多家子公司，包括中金資本、中金基金、中金浦成和中金期貨等。於國內29個省市合共設有超過200個營業中心。於2015年開始互聯網金融業務、私募基金和證券投資基金等。同時將業務拓展至香港、紐約、倫敦、新加坡、三藩市及法蘭克福等地區。
　
　　內地政府正加速及加大開放金融市場。而國內的金融機構更把握機會，融入全球金融市場中。集團亦努力找尋商機，長線布局跨境業務，以開拓更闊的發展空間。可於現價20.74元附近吸納、中長線可見29.00元，跌穿17.70元止蝕。(建議時股價：20.74元)（以上內容不構成怡發證券立場，亦非投資建議。投資者在做出決策前，應考慮風險並諮詢專業投資顧問。）
　
　
　　　　　　　　　　港灣家族辦公室郭家耀：薦買中國電信、泡泡瑪特
　
　　中國電信(00728)：中電信首三季淨利潤307.7億元人民幣，按年增長5.0%，期內經營收入3969億元人民幣，按年上升0.6%，其中，服務收入3663億元人民幣，增長0.9%。EBITDA為1156億元人民幣，上升4.2%。5G網絡用戶數達到2.9億戶，滲透率提升至66.9%；IDC收入275億元人民幣，按年增長9.1%；安全收入126億元人民幣，增長12.4%；智慧收入增長62.3%，視聯網收入增長34.2%，衛星通信收入增長23.5%，量子收入增長1.35倍。未來，公司將全面實施雲改數轉智惠戰略，強化創新引領的基礎業務和產數業務雙輪驅動融合發展，深入推進「人工智慧+」行動，加快推動數字訊息基礎設施智能化演進升級，讓智慧紅利更好惠及千行百業和千家萬戶，不斷增強核心功能、提升核心競爭力，加快建設世界一流企業。中電信整體業績符合預期，經營戰略亦受市場認同，前景展望樂觀。目標價6.50元，入巿價5.60元，止蝕價5.20元。(本周四建議時股價：5.69元)
　
　　泡泡瑪特(09992)：泡泡瑪特第三季度整體收益按年增長2.45倍至2.5倍，其中，中國收益按年增長1.85倍至1.9倍，海外收益按年增長3.65倍至3.7倍。期內，中國線下管道按年增長1.3倍至1.35倍，線上管道增長3倍至3.05倍。海外各區域收益方面，亞太按年增長1.7倍至1.75倍，美洲增長12.65倍至12.7倍，歐洲及其他地區升7.35倍至7.4倍。踏入第四季的消費旺季，伴隨節日新產品發售和受歡迎產品的補貨，收入亦有望延續高增長。公司作為潮玩文化及商業化的先行者與龍頭，建立了覆蓋潮流玩具全產業鏈的一體化平台，包括藝術家發掘、IP營運、消費者覆蓋及潮流玩具文化的推廣，商業模式的護城河高，前景繼續樂觀。目標價280.00元，入巿價215.00元，止蝕價200.00元。(本周四建議時股價：217.40元)《港灣家族辦公室業務發展總監　郭家耀》(筆者為證監會持牌人士，筆者及相關人士沒持有上述股份)

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