《外資精點》大摩予恒安國際「大市同步」評級，目標價２１元

　　《經濟通通訊社２２日專訊》大摩發表研究報告指，恒安國際（０１０４４）上半年紙巾業
務收入按年增長３％，主要受惠於銷量增加及產品組合改善帶動平均售價上升２％；毛利率按年
上升２個百分點，主要由於原材料價格下降及平均售價上升所致，預計相關趨勢將在下半年持續
，競爭環境將略有緩和。
　
　　衞生用品業務方面，由於競爭加劇，收入按年下跌１４％，其中衞生巾業務錄得雙位數跌幅
，紙尿褲業務則錄得單位數跌幅。衞生用品業務毛利率按年下跌２個百分點，主要受銷售下滑及
原材料價格影響。由於去年下半年基數較低及產品組合改善，預計下半年壓力將有所緩解。
　
　　營運開支比率按年上升１﹒２個百分點，主要由於新零售渠道的廣告及促銷支出增加。管理
層表示將致力維持全年營運開支比率穩定。該行將恒安國際目標價定於２１元，評級「大市同步
」。（ｊｌ）
　
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