《外資精點》滙豐研究：中銀香港擬提高派息比率，籲買入

　　《經濟通通訊社５日專訊》滙豐研究發表研究報告指出，中銀香港（０２３８８）有意透過
提高派息比率及回購股份，逐步向股東返還盈餘資本，因該行資本充裕，核心一級資本比率達
２３﹒７％。該行派息比率已由２０２１年的５２％穩步提升至２０２４年的５５％，處於４０
－６０％的指引範圍內。
　
　　該行預計２０２５年下半年淨息差將因利率環境較低而收窄，貸款需求疲弱亦令貸款息差難
以提升。不過，該行一直積極管理資金成本，通過爭取更多薪資服務及現金管理業務，並靈活管
理存款期限。該行定期存款利率普遍低於同業，其活期及儲蓄存款比例在２０２５年第二季按季
大幅上升８﹒６個百分點至５７﹒９％，部分受惠於首次公開招股資金流入。
　
　　該行香港商業房地產不良貸款率維持在１﹒２７％，優於同業，這得益於較強的客戶基礎，
其中７０％與大型企業的發展貸款有關。然而，信貸成本由２０２４年全年的０﹒３０％上升至
２０２５年上半年的０﹒３９％，超過５０％的撥備與香港商業房地產有關，原因是內部信用評
級下調、對相關組合採用壓力參數及抵押品價值下跌。管理層預計２０２５年下半年信貸成本將
大致保持穩定，但如出現新的大幅降級至第三階段的情況，可能存在下行風險。
　
　　滙豐研究維持「買入」評級，目標價４３﹒５０港元不變。
　
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