《外資精點》中信里昂：內銀股強勁表現或持續，被視為「避風港」

　　中信里昂發表研究報告指，對於內銀股，認為其強勁表現在短期或不會結束，銀行或會持續被視為「避風港」，平安集團相關實體上月多番增持內銀股，當中平安資產管理於上月31日增持工行(01398)H股至17.11%，而平保(02318)亦於上月20日及27日，分別增持工行H股及郵儲銀行(01958)H股至15.11%及5%。

　　報告指出，從12月以來，銀行一直很受歡迎，根據該行估計，保險公司的「開門紅」銷售(jumpstart sales)可能會為銀行業帶來數十億的額外資金，而市場可能對12月底的低刺激措施和1月份PMI數據惡化感到失望，並因沒有提前宣布下調存款準備金率而感到困惑，亦對美國候任總統特朗普在本月20日上任後對華政策表示擔憂，想要為不確定性做好準備。

　　該行續指，國債收益率意外快速下降，有助於銀行第四季其他非利息收入的增加，降低銀行股息率的要求，而人民幣再次受壓。部分A股銀行投資者轉向H股投資是合理的，認為2025年對銀行來說將不是輕鬆的一年，貨幣政策立場轉變後銀行面臨的不確定性增加，這可能帶來更多的淨差下行空間。

　　該行預期，存款準備金率可能在農曆新年前下調，首次貸款市場報價利率(LPR)下調可能發生在1月或2月。然而，除非中國決心採取更積極的刺激措施，否則上述因素可能都不會很快改變。因此，即使在支付股息之後，銀行的強勁表現也可能不會在短期內結束。

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《經濟通通訊社7日專訊》