《外資精點》花旗微降小米目標價1.5%，料季績稍遜預期

　　花旗下調小米(01810)目標價1.5%，由66港元降至65港元，維持「買入」評級。

　　花旗在研報中指出，預計小米第三季業績或略低於該行預期，主要受智能手機毛利率低於預期；IoT收入疲弱所拖累，而互聯網及電動車業務大致符合預期。

*第三季經調整純利料按年增長64%*

　　其中，該行估算小米第三季經調整純利102億元人民幣，按年增長64%，按季下跌5%，主要受智能手機毛利率下降，以及中國補貼效應減弱導致IoT收入下降所拖累。該行下調公司2025至27年智能手機出貨量預測200萬部，並下調毛利率預測。不過，該行對電動車業務假設保持不變，預計第三季電動車營業利潤將扭虧為盈至7.22億元人民幣。

　　整體而言，該行下調小米2025至27年每股盈利預測3%至4%，維持投資評級，因長期增長前景仍然良好。而公司近期催化劑包括第四季指引、電動車交付量增長、第二階段電動車產能更新，以及年底可能更新新款電動車資訊。

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《經濟通通訊社27日專訊》