《連場取勝－連敬涵》內地寵物經濟屬藍海產業，朝雲勢持續領航

　　《連場取勝》朝雲集團（０６６０１）在消費市場競爭激烈的當下，憑藉多元化業務布局脫
穎而出，２０２４年業績亮眼，營收１８﹒２億元（人民幣．下同），按年增１２﹒７％，純利
１﹒９５億元，按年增１３％，其中寵物業務成為一大亮點。
　
　　集團的寵物業務在２０２４年大幅成長，門市及產品類收入達１﹒２７億元，較去年成長
６４﹒５％，佔總營收比例從２０２３年的４﹒８％提升至７﹒０％，成長遠超集團整體營收成
長速度；毛利率也從２０２３年的４３﹒２％大幅躍升至５４﹒７％，獲利能力顯著增強。
　
　　在品牌打造上，「倔強尾巴」和「倔強嘴巴」分別在寵物用品和食品領域發力，「倔強尾巴
」寵物除菌噴霧、混合貓砂等用品備受消費者青睞，「倔強嘴巴」的寵物主糧、零食、保健品等
也憑藉高尺寸貓口碑，上市４個月便登天貓設計榜首。通路建設方面，線上線下協同共進，線上
借助電商平台流量優勢，營收成長２２﹒１％；線下門市數量提升至６０家，覆蓋一線及新一線
城市，改造後門市營收按年增２３３％，單店營收提升８４％，「線下服務＋線上爆品」模式已
顯規模效應。同時，朝雲透過收購「爪爪喵星球」、投資山東帥克等，完善了從產品供應到終端
服務的全產業鏈布局。
　
　　目前，寵物經濟已成為中國消費市場成長最快的賽道之一，２０２４年產業規模突破
３０００億元，預計２０２５年將達３６２６億元，２０３０年或逾４５００億元。在消費結構
上，寵物食品佔比最高，約４８％，其次是醫療、用品和服務。單寵物年平均消費金額持續上升
，２０２４年犬類達２９６１元，貓類２０２０元。
　
　　從消費趨勢來看，一是消費升級明顯，寵物主對品質和個人化追求提升，除傳統乾糧、濕糧
外，凍乾糧、風乾糧、生骨肉等新興品類受歡迎，功能性食品銷量增長迅速；二是電商通路發展
迅猛，寵物食品線上銷售佔比達６２﹒９％，抖音等新興平台貢獻顯著增量，２０２４年抖音寵
物類目銷售額按年增１８％，也催生出寵物直播帶貨、寵物周邊文創產品等新領域；三是國產品
牌崛起，以９５、００後為代表的年輕消費族群對國貨品牌接受度更高，今年消費狂歡節６１８
活動預售４小時內，貓狗食品天貓品牌榜前五名均為國產品牌；四是綠色環保產品興起，環保、
永續發展的寵物用品受到消費者關注。
　
　　展望未來，隨著寵物市場持續擴容，朝雲集團可望憑藉在寵物業務的深厚布局獲取更多市場
份額。一方面，繼續拓展寵物門市覆蓋區域及數量，提升單店獲利能力，打造更多寵物食品爆品
；另一方面，憑藉２７億元的現金儲備，積極推進國內外寵物領域的併購機會，進一步完善產業
鏈，強化品牌競爭力，推動寵物業務成為集團重要成長引擎，助力集團在寵物經濟這片藍海產業
中持續領航。
　
　　集團股價今年表現亮麗，由年初１﹒７元（港元．下同）水平升至近期２﹒８元水平，可於
２﹒７元買入，初步目標３﹒２元，跌破２﹒４元止蝕。《香港股票分析師協會理事　連敬涵》
　
＊筆者並無持有上述股份
　
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