《投資心得－潘鐵珊》頤海拓海外市場和B端業務，料帶來新增長點

　　2024年上半年，頤海國際(01579)的財務表現顯示出了積極的增長趨勢。根據最新的財報數據，集團實現營收29.27億元(人民幣，下同)，同比增長11.9%，創下近5年新高。這一增長主要得益於火鍋調味料、中式複合調味料和方便速食三大核心業務的穩定增長。

*中式複合調味料營收增速快，方便速食板塊表現不俗*

　　在產品方面，火鍋調味料作為頤海國際的傳統優勢產品，上半年營收達到17.47億元，同比增長5.6%，繼續佔據集團營收的半壁江山。特別是關聯方銷售收入的增加，反映了海底撈等關聯餐飲品牌的穩定需求。而中式複合調味料則以24.4%的增速成為增長最快的品類，營收達到4.54億元，顯示了集團在產品創新和市場拓展方面的成效。

　　方便速食板塊同樣表現不俗，營收同比增長22.2%，達到7億元，這一增長主要得益於產品升級和新品上市，滿足了消費者對便捷食品的多元化需求。在管道建設方面，頤海國際持續優化經銷商網路和電商管道，第三方客戶銷售收入達到19.38億元，同比增長12.1%。特別是電商管道的增長，反映了集團線上市場的積極布局和品牌推廣的成果。

*去年上半年毛利率達30%，可考慮於13元買入*

　　儘管上半年淨利潤受到一些短期因素的影響而有所下降，但頤海國際依然展現了良好的盈利能力和財務狀況。集團毛利率為30.0%，與上年同期相比略有下降，但考慮到集團在產品研發和市場拓展上的持續投入，這一表現仍然穩健。展望未來，頤海國際將繼續聚焦產品研發、海外市場拓展、品牌推廣和管道建設，以期實現持續增長。特別是在海外市場和B端業務上的拓展，有望為集團帶來新的增長點。同時，公司也計劃通過提高線上管道的運營效率和品牌曝光度，進一步增強市場競爭力。可考慮於13港元買入，上望14.2港元，跌穿12.5港元止蝕。《香港股票分析師協會副主席　潘鐵珊》(筆者沒有持有相關股份，客戶持有相關股份)(本欄逢周四刊出)
　
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