美股動向｜Adobe股價年內挫25%，估值偏低惹關注
18/03/2026
《經濟通通訊社18日專訊》Adobe(US.ADBE)股價年內累跌逾25%，過去五年更累挫逾40%，現時預測市盈率不足11倍。儘管市場憂慮人工智能(AI)將衝擊其業務，公司最新季度業績仍保持穩健增長。
截至2026財年首季，Adobe收入按年增長12%至64億美元，高於預期區間62.5億至63億美元。經調整每股盈利按年升19%至6.06美元，季度營運現金流更創29.6億美元紀錄。其中創意及營銷專業客戶群收入增12%至43.9億美元，商務及個人用戶群收入更飆升16%至17.8億美元。公司披露AI相關年度經常性收入(ARR)按季激增逾3倍，Firefly生成式AI工具使用量按季增45%，主要受AI視頻及音頻應用帶動。行政總裁Shantanu Narayen將於數月後卸任，公司重申全年ARR增長逾10%的指引。
分析指出，Adobe現價反映市場視其為衰退企業，但實際上公司持續錄得雙位數收入增長及龐大自由現金流。以預測市盈率計不足11倍，市盈增長率(PEG)更低於0.3，估值屬歷史低位。
美銀報告認為，SaaS板塊遭過度拋售，隨着AI消費型商業模式轉型完成，市場將重新評估Adobe價值。惟短期缺乏催化劑，股價反彈時機仍不明朗。
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