美股動向｜Asure Software跑贏大市仍存隱憂，三因素促減持

　　《經濟通通訊社12日專訊》人力資源管理軟件商Asure Software(US.ASUR)過去六個月累升16.7%，跑贏標普500指數13.6個百分點。儘管受惠穩健季度業績，分析指其基本面存三大隱憂，建議投資者轉投Palantir(US.PLTR)等更具潛力標的。

　　被視為「現金收入」的非GAAP指標帳單金額(billings)方面，Asure去年第四季錄4349萬美元，過去四季按年平均增長14.2%，略遜行業水平，反映競爭加劇導致客戶獲取及留存承壓。

　　雖然過去兩年銷售擴張帶動營運槓桿，營運利潤率提升3個百分點，但過去12個月仍錄-6%負值，反映距離可持續盈利尚有距離。分析強調應重視包含股權激勵等真實成本的GAAP營運利潤率。

　　自由現金流利潤率過去一年平均僅5.5%，低於軟件業平均水平，限制資本回報能力。分析指現時1.7倍前瞻市銷率估值雖合理，但上行空間有限而潛在下行風險較大。

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