美股業績｜孩之寶第四季業績勝預期，娛樂業務收入激增

　　《經濟通通訊社10日專訊》玩具及娛樂公司孩之寶(US.HAS)公布2025年第四季業績，收入按年升31.3%至14.5億美元，大幅超出分析師預期的12.6億美元。經調整每股盈利1.51美元，較市場預期高出59.3%。

　　期內經調整EBITDA達3.722億美元，較分析師預測高39.3%，EBITDA利潤率為25.7%。公司同時公布2026財年EBITDA指引中位數為14.3億美元，高於市場預期的13.1億美元。營運利潤率按年擴闊15.1個百分點至20.6%，自由現金流利潤率亦由18.9%提升至24.4%。

　　按業務劃分，佔收入55.3%的娛樂業務(內容製作)過去兩年平均錄得4671%按年增幅，成為主要增長動力。惟佔43.6%收入的消費品業務(玩具及服裝)及佔1.1%的魔法風雲會與數碼遊戲業務，同期分別平均下跌24.5%及95.4%。

　　儘管季度表現強勁，公司過去五年銷售額仍以年均3%速度下滑。行政總裁Chris Cocks強調「致勝戰略」成效顯著，但分析指出公司需持續推出創新產品應對消費品行業快速變化的趨勢。目前分析師預期未來12個月收入將持平，低於行業平均水平。

　　業績公布後，孩之寶股價維持97.35美元水平。公司現時市值為135.8億美元，市場關注其能否將季度強勢轉化為長期增長動力。

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