美股業績｜SAP 2025年業績強勁，惟雲端合約積壓增長放緩

29/01/2026

　　《經濟通通訊社29日專訊》歐洲軟件巨企SAP(US.SAP)公布2025年第四季及全年業績，全年收入達368億歐元，按年增長8%，雲端業務成為主要增長引擎。不過市場憂慮其雲端合約積壓增長放緩，拖累股價急跌13%。

　　年內雲端相關收入按年增長23%，其中雲端ERP套件收入增幅達28%。反映未來收入潛力的雲端合約積壓總值更創770億歐元新高，按年增長22%。營運利潤表現突出，IFRS準則下按年飆升111%，非IFRS準則下亦升28%。

　　集團宣布啟動為期兩年、規模達100億歐元的股份回購計劃，此舉有助提升股東回報。自由現金流及營運利潤均超額完成年度目標，財務狀況保持穩健。

　　分析指，雲端合約積壓反映已簽約但未完全履行的服務價值，是評估科技企業未來收入的重要指標。SAP雖在雲端轉型取得進展，但市場對其維持高增長能力仍存疑慮。

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