大行報告 | 高盛預計2026年牛市延續，全球股市料升13%
22/12/2025
《經濟通通訊社22日專訊》高盛在最新2026年全球股票策略報告中表示，在全球經濟持續擴張及美聯儲進一步溫和放寬貨幣政策帶動下，全球股市明年仍有望錄得正回報。
以市值加權計算，高盛預期全球股市2026年以美元計價的股價回報約為13%，連同股息在內的總回報約為15%，但整體指數層面的升幅將低於2025年，屬溫和牛市格局。
報告指出，在目前估值偏高的背景下，2026年的股票回報將主要由企業盈利增長推動，而非估值進一步擴張。高盛模型顯示，各主要地區企業盈利在2026年均預期錄得持續正增長，其中標普500盈利增長約12%，歐洲STOXX 600約5%，日本TOPIX約9%，亞太(除日本)則可達約16%。
高盛指出，2025年為近約15年來首次出現美股表現遜於歐洲、中國及亞洲等主要市場，相關地區以美元計的總回報幾乎是美股的兩倍。
在行業層面，高盛認為人工智能相關的資本開支正由核心科技巨企，向工業、基建、公用事業及部分傳統製造等舊經濟板塊擴散，推動更廣泛行業的盈利與生產率改善。
在利率方面，高盛預期美聯儲將在2026年進一步溫和減息，全年累計約50個點子，將聯邦基金利率逐步降至約3%至3.25%區間，為股市估值提供一定支持。(kk)
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