大行報告 | 高盛唱好小鵬前景惟短期審慎，目標價上調至25美元
20/11/2025
《經濟通通訊社20日專訊》高盛最新研究報告指出，儘管小鵬汽車(US.XPEV)短期銷售動力或因市場競爭加劇而放緩，但其長遠增長前景依然強勁，故維持「買入」評級，並將其美股目標價由24美元升升至25美元。
該行預計，受惠於與福士汽車的深度合作及強勁的新車型週期，小鵬將在2026年首次實現全年盈利。高盛報告分析，小鵬第三季業績符合預期，毛利率更因與大眾的技術合作收入而創下20.1%的新高。然而，公司對第四季的收入指引卻遜於市場預期，預計交付量按年增速將由第三季的149%放緩至約41%。儘管如此，高盛預期小鵬在2026年第一季的季節性表現將優於同業，主要因為公司將為G6、G9及P7等三款核心車型推出增程式電動車版本，有望大幅提振訂單量。
展望2026年全年，高盛預測小鵬總收入將按年增長40%，主要由新車型研發及與大眾汽車合作帶來可持續的技術服務收入所帶動。該行相信，規模經濟效益及成本持續下降將推動毛利率擴張，使公司首次實現約22億元人民幣的年度淨利潤。(jc)
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