18/11/2025
《經濟通通訊社17日專訊》摩根士丹利發表報告，將戴爾科技(US.DELL)的評級從「增持」連降兩級至「減持」，並將其目標價從144美元大幅下調至110美元。
摩根士丹利分析師指出，此次降級主要基於多重因素。首先，AI伺服器業務雖然增長，但其利潤率結構性偏低。其次，記憶體價格持續飆升，過去半年漲幅高達五成至三倍，預計將嚴重擠壓硬件製造商的毛利率。此外，市場對傳統非AI硬件產品的需求正在放緩。
報告預測，全球OEM廠商的毛利率在2026年可能平均下滑60個基點，這與市場普遍預期的輕微擴張形成鮮明對比。大摩預計，戴爾2027會計年度的毛利率將下調至18.2%。(jc)
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