外匯基金首季表現歷來最佳 陳德霖警告：貿戰或影響來季表現

　　市場在經歷去年第四季較大幅震盪後，今年初以來環球股市反彈，帶動外匯基金首季錄得收益1209億元，是歷來單季最好表現。當中，港股及環球股票均扭轉上季度的虧損，分別賺208億及499億元。美國十年期債息下跌，帶動債價上升，債券收益錄得367億元。整體投資收入按年增2.5倍，按季則扭虧，去年第四季虧損為336億元(見表)。

陳德霖表示，根據本港市民收入及購買力的數據，本港房地產市場過熱的跡象明顯（資料圖片）

聯儲局轉鴿、貿談進展利好首季市場

　　金管局總裁陳德霖表示，去年第四季股市跌幅太顯著，惟全球貨幣、金融環境之預期出現變化，聯儲局暫緩加息、叫停縮表，美元強勢得以紓緩，令新興市場的資金外流壓力亦有所減少。同時，中美貿易談判於年初一直展現進展，均是利好股市的因素。

　　不過，中美貿易關係卻由昨日(5日)起突然升溫，美國總統特朗普批評貿易協議進展緩慢，威脅自本周五(10日)起將2000億美元中國貨品關稅由10%上調至25%，拖累中港股市今日一度急瀉逾千點。

即使有協議仍有矛盾存在

　　陳德霖評論投資表現時提到，首季外匯基金於股票、債券及外匯3個板塊均錄得進展，情況並不尋常，警告中美貿易談判一旦出現問題，市場將有很大反應。即使貿易協議談妥，在科技及5G方面亦矛盾重重。市場變數仍然存在，因此第二至第三季度外匯基金投資表現可能會受到影響，需要視乎中美矛盾及其他潛在風險會否進一步浮現。不過他強調，外匯基金每個季度的表現或會有波動性，但應著眼中長線投資。

外匯基金投資狀況

港樓市過熱走勢難測 是否減辣需再觀察

　　至於本港樓市走勢及監管政策取向，陳德霖表示，根據本港市民收入及購買力的數據，本港房地產市場過熱的跡象明顯。雖然去年曾經歷5個月的調整，調整幅度為9%，但今年以來樓價止跌回升，差估署及中原樓價指數分別由低位累升5%及8.2%，未來走勢仍難以預計。 

　　金管局以往推出8輪逆周期措施，目的是維持銀行體系穩健，現時新造按揭的首付比例約52%，反映銀行體系的安全性提高，雖然令到買樓較為困難，但若果借貸人的財政能力或面對的市場環境出現調整，其抗震能力亦會較高。

　　他重申，樓市政策會因應周期而作出調整。當樓市周期上升，會收緊政策；當下行周期開始，便會考慮放寬政策。現時尚需要時間觀察樓市未來的發展。

撰文：採訪組

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