搶出口效應消退,谷內需擔當接力

09/09/2025

  內地公布8月份外貿數據,進出口升幅均在收窄,當中出口創半年來最低增速,相信是之前搶出口的效應正在減弱。出口增長放緩,但分散市場和高技術產品取得成果,使內地有信心穩經濟,下一步該由內需接力,提振消費。

 

  海關總署公布,以美元計價,8月出口按年增長4.4%,不及7月的7.2%,至於進口則增長1.3%,均遜預期。內地對東盟、歐盟和非洲出口按年分別錄得22.5%、10.4%和26%增長,但對美出口則大跌33.1%,比上月擴大了11.4個百分點。

 

  8月出口增長放緩,除了去年基數高、人民幣升值不利出口外,很大程度與海外企業在過去幾個月趁中美關稅談判8月死線前的搶出口效應逐步消退有關。搶出口是因應關稅的超前部署囤貨行動,不管是出口商提前付運,抑或進口商提前下單,均是提前透支了未來幾個月的需求和消費。既然進口商已囤積大量中國商品庫存,接下來幾個月對中國的出口需求自然慢慢放緩。

 

  疊加美國7月威脅對經第三國轉運的中國商品加徵40%懲罰性關稅,對中國出口形成新一波壓力。傳統上,此時應是中美貨運高峰期,可是數據顯示,截至9月3日的15天內,往來中美之間的貨櫃輪數量按年少減24.9%,比前一周的跌幅12.4%進一步擴大,反映未來幾個月內地對美出口持續放緩。

 

高技產品領跑,抵銷衣履下滑

 

  儘管如此,但毋須對內地出口前景感悲觀,因中美同意延長談判多三個月,並沒有發生之前所預期對著幹的恐慌場景,雙方同意理性對話溝通,經濟平穩向好。

 

  出口增長雖放緩,但若細看出口商品細分目,不難發現半導體產業鏈、高技術產品已成了出口增長亮點。數據顯示,今年首8個月出口總值17.6萬億元人民幣(下同),機電產品約10.6萬億元,按年增長9.2%,佔出口總值60.2%;高新技術產品逾4.26萬億元,按年增長7.5%,佔出口總值24.2%。集成電路約9,052億元,按年增長23.3%,佔出口總值5.1%;汽車6,052億元,按年增長11.9%,佔出口總值3.4%。

 

  這反映內地經濟轉型下,一些科技企業通過創新技術,提升價值鏈地位,並培育出一些極具競爭力的新興高科技產品,將產品出口銷售,獲得海外買家肯定和歡迎。即使面對美國關稅措施的不確定性,這些高科技產品依然保持強勁出口勢頭,不但有助抵銷玩具、家具、衣物鞋履等傳統低端類別出口的下滑,還正引領出口增長,使後續出口維持上升動能。

 

  此外,經過過去幾年深耕,內地成功分散市場,東盟和歐盟分別成了最大和第二大貿易夥伴,加上努力開拓一帶一路沿線國家,非洲和拉美市場出口份額亦持續上升。即使這些市場暫時無法取代美國市場,但至少抵銷了部分美國關稅衝擊的影響,使當局有信心穩經濟、穩增長。

 

  面對外圍保護主義、關稅等挑戰,內地出口放緩在所難免,除了繼續深耕新興市場外,內地下一步須谷內需,釋放本土消費潛力。當局除了通過以舊換新的補貼政策,鼓勵民眾為舊家電、舊汽車升級換代,擴大商品消費外,更應盡快出台政策提振服務消費作為經濟增長的新引擎。

 

催谷服務消費,釋潛力振經濟

 

  畢竟家電、汽車屬於耐用商品,跟餐飲、旅遊、教育、醫療、安老、美容、健身等服務消費大不同,在社會富裕後,民眾願意花錢追求更優質、創新服務,來提升幸福感和生活滿意度,令服務消費支出已超過商品消費支出。當局早前推出個人消費貸款貼息政策,每人上限3,000元是第一步,期望有更多招數陸續有來,通過提振內需市場,釋放消費潛力,消化一些本來作為出口的商品,創造更多服務業就業崗位,拉動經濟增長,達到一石多鳥作用。

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