貿戰硬碰美先退，談判多變難速決

　　美國以中國為靶心，環球開打「對等」關稅戰，誰料率先「眨眼」，放軟口風。白宮承認對華高稅率難以持續，明顯認清金融和民生壓力攀升，但美方一直出爾反爾、自高自大，連中美能否火速展開談判，仍有極大變數。

　　美國總統特朗普（Donald Trump）周二表示，他與華貿易談判時會「非常友好」，若能達成協議，將「顯著」降低稅率，不會歸零，卻會遠低於145%。

市場壓力高企，民生亂子叢生

　　同日，本來主張合眾孤立中國的美國財長貝森特（Scott Bessent），態度亦見軟化。他在閉門投資峰會形容，沒人相信現有高稅率可維持，個人推測中美短期內要降溫，強調美方並沒尋求與華脫勾。

　　以言詞辛辣著稱的資深記者Charles Gasparino諷刺，當天實在是「屈服」的好日子，Tesla因貿易戰壓力交出遜色季績後，連馬斯克（Elon Musk）也準備更專注公司營運，市場就是有力讓人屈服。

　　事實上，特朗普早幾天一再揚言急於換掉聯儲局主席，可是當地股債匯市三殺後，竟然極速變臉，矢口否認有此意圖。財金市場最大變數，顯然是美國內外政策和立場反覆無常。

　　美國國債原屬無風險財資工具基準，現時孳息率卻已與2008年金融海嘯前後，不相上下，豈止令政府還債擔子驟增，也限制了銀行流動性，推高商業借貸成本。中小企因供應鏈或資金鏈中斷被迫結業，傳媒已時有報道。

　　本月中，白宮曾經以針筒為例，歸咎中方出手報復，令其累計關稅率最高達245%。金融分析機構晨星反指，特朗普把醫療器材和用具納入關稅清單，完全有違策略性豁免救急維生物資的歷史慣例。

　　雖然美國威脅的藥品關稅暫未成真，社會仍可繼續大量使用中國製抗生素及退燒藥，但有德州醫護近日出席市民大會時警告，香港郵政決定煞停赴美平郵包裹後，她所任職醫院的中國製物資供應嚴重受挫，最快本周便要停業，質問支持關稅的共和黨眾議員究竟有何對策，激起互聯網熱論。

　　據醫療業界所述，即使是10%的基準關稅，已足以推倒醫療保險報銷額極低的服務，如基層醫療、精神健康護理。

　　港大講座教授陳志武相信，特朗普縱聲稱中美有高層接觸，貿易談判當下根本未有實質進展，特朗普愈是放下氣焰，愈反映美方急於達成協議，中方更知道毋須擔心或趕忙，可靜觀其變。

對話前提未變，靜候美方誠意

　　外交部最新回應反映，中方保持了近日一貫立場--打，奉陪到底；談，大門敞開。從美國副總統萬斯（JD Vance）蔑視中資商企只是「鄉巴佬」可見，美方光是滿足與中方「平等、尊重、互惠」的對話前提，已要拿出更多誠意。

　　當美國誣衊為「嚴重違規者」的其他國家均獲暫緩「對等」關稅，以為談判鋪路，特朗普自然必須主動煞停對華貿易壁壘，讓更多商品可如電子產品般維持免稅，才有望重建兩國元首對話的氛圍。

　　面對日本、英國及印度等已優先展開談判的友好夥伴，特朗普政府自恃擁有「實力地位」，胡亂扣連無關外貿的國防和民生等議題，本來已沒法交出實際談判進展。這些中型勢力眼見美國社會亂七八糟，自然亦不會輕易讓步，以免得失國內選民。

　　觀乎市場反應，投資者全力支持，華府為有違經濟學基本教條的環球關稅戰降溫，但環球距離妥善解決貿易糾紛，還有漫漫長路。以特朗普的反口覆舌，難保民粹保守派票倉壓力，不會令他全盤推翻「屈服日」論述，各國始終要做好最壞準備，仍有一段長時間只能顛簸前行。

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