美限投資必傷己 華科技自立自強

　　美國總統拜登簽署命令，限制當地對中國半導體、量子計算，以及人工智能（AI）的投資，且一併涵蓋香港和澳門。雖然指令明年才生效，細節待定，但白宮持續以國安之名，將經貿科技問題武器化，已愈趨邁近與華脫鈎斷鏈的長遠戰略部署。美商對中國投資近期顯著下降，七國集團（G7）資本亦或受壓追隨，本港今後須全力協助國家駁通其他資金，也要更積極發揮基礎研究優勢，促進科技自立自強。

風投爭到豁免 鷹派伺機反彈

　　拜登周三所發的行政命令聲稱，中方正全面支持敏感技術和產品進步，還透過獲取和轉移世界尖端科技，消除民商及軍工部門壁壘，以實現軍事主導地位，威脅美國國安的能力大增。

　　華府歷經近兩年討論後拋出了相對寬鬆限制，剔除了最初擬議的潔淨能源和生物科技。創投和私募基金所領導的說客，據報成功爭取毋須撤走原有資金，但主責的財政部最終能否如願實施較溫和措施，如繼續容許投資上市科企和指數基金，還取決國會響徹的鷹派聲音，如何影響未來1個多月的公眾諮詢。

　　美國創投巨頭如紅杉資本、500 Global與中國初創企業，長期唇齒相依、互利共贏。兩國愈走愈遠前，中國市場2018年的風投資金回報曾經冠絕全球，而內地初企靠著所得外資、技術和人脈，不少也發展成響噹噹的跨國公司。

　　不過，華府表明要「鬥贏」（outcompete）北京的零和取態，早令美資自我設限，放棄眼前巨大市場一些商機和聯繫。智庫Rhodium指出，美商去年整體對華直接投資，為2005年來最少的80億元（美元，下同）；研究公司PitchBook更指，內地初企上季僅獲2億元美資，遠遜去年同期的24億元，更遑論2018年的197億元。

　　騰訊、阿里巴巴等巨企無疑已躍為國內創投要員，個別美資亦嘗試剝離在華業務、募集華資來規避華府限制，但初企可得資金和支持難免減少，部分有潛力理念、研究或無法茁壯成長。雖然日本有官員私下表明，不欲修例管制對華投資，惟美方據報有信心個別盟友仿效，又謂英國、德國，以至歐盟皆曾表達興趣。

滿足國家所需 港須反思定位

　　中方當前一邊要抗衡美方拉黨結派遏制，另一邊要更積極爭取自立自強。拜登在貿易、金融和科技等全方位與華開戰，香港肯定無法置身事外，同樣要反思自我定位。

　　作為國際融資平台，本港可爭取為內地初企，接通中東和東盟眾多首屈一指的主權基金，和其他私人資本；本地大學科研力量出色，法例保障深受認可，人員、資訊亦自由流通，是海內外人才滙聚研究、合力創新的理想地方。要滿足國家所需，特區政府必須做好配套，無論推動建設超算中心，又或研究規管人工智能，都應快馬加鞭。

　　中國單靠自己和友好的資金和經驗，要發展成世界科技強國，道路相信難免艱辛迂迴。不過，拜登政府當前背離市場經濟原則，影響企業正常經營決策，當地資金中長期幾可肯定會竭力尋找箇中漏洞，重回神州大地，以分享龐大市場所帶來的機遇。

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