中美不願破局 邊打邊談機會高

　　美國總統特朗普揚言周五對中國進口貨再加關稅，副總理劉鶴仍赴美談判，但未能紓緩市場憂慮，北京唯作最壞打算、最好準備。

劉鶴赴美摸底 談判3大可能

　　劉鶴周四與美談判，可能出現三個情境：（1）有共識，暫不加關稅；（2）談不攏，爆發局部貿戰但繼續談判；及（3）爆發全面貿戰。

　　將出現甚麼情況，相當視乎特朗普葫蘆裏賣甚麼藥，究竟是只為提高叫價？抑或因美國經濟好轉而藉此打壓中國？對中國來說，派劉鶴赴美，除了釋出願繼續談判的信息外，相信更要對美國摸底。

　　在上述3個情境中，市場無疑最期望情境（1），但北京卻不得不提防，中國若在美國聲言再加關稅下隨即妥協，被視為軟弱，恐種下更大後患，以特朗普食髓知味的性格，後續包括在科技戰等，或作出更多無理要求。故北京對是否讓步不得不三思。

　　情境（2）的可能性則較大，因特朗普固因美國經濟與美股亮麗表現，增加了對北京強硬的底氣，中國經濟首季勝預期，對北京何嘗不是如此。尤其談判的膠着點即技術轉移和行業補貼，涉及中國科技發展和體制問題，在中國經濟較有底氣下，北京亦極力爭取作更少讓步。

　　有專家指，若美國對2,000億美元中國貨加徵25%關稅，對華GDP增長拖累僅0.9個百分點。若北京研判在加強財政政策、貨幣政策、與美國以外國家增強經貿關係，能提振中國內外需，消減加徵關稅衝擊，北京不乏加強與美國貿談周旋角力，拖延下去的誘因。何況，特朗普面對明年大選的時間窗口，關稅戰愈拖得久，愈對其選情不利。

　　但情境（3）爆發全面貿戰，即華府馬上對2,000億美元中國貨加徵25%關稅後，很快對餘下3,250億美元貨品徵25%關稅，則相信非中美雙方的選項，因不論對中美經濟都傷筋挫骨，北京要面對失業惡化帶來的社會不穩風險，特朗普亦唯恐企業與消費者不滿，衝擊其連任選情，故情境（3）目前的可能性較低。但為防萬一，相信中央仍會準備應對方案。

綢繆多項措施 應對最壞情況

　　中美貿戰波譎雲詭，變數甚多，尤其特朗普喜不按常理出牌，北京對各種情境都宜有充分估算，以免被殺個措手不及。

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