中美暫不破局 環球股市樂見

　　中美元首同意貿易休戰90天，環球低沉股市應聲急彈。盡管雙方對一些問題有大分歧，談判成果存在相當變數，但總勝於繼續僵持，環球投資市場原有的悲觀氣氛未來一兩個月應可紓緩。

問題不在於錢 關鍵科技角力

　　環球股市昨全面上升，中港股市升近2.6%，主因是習特會有成果。中國承諾大舉購買美國貨，來縮窄美國龐大貿易逆差，以及加快開放內地市場，換取美國暫緩加徵額外關稅。若能用錢穩住中美關係，北京並不吝嗇，國家主席習近平上月在國際進博會上已放風，未來15年將進口40萬億美元產品和服務。

　　中美談判難大突破，而需尋求在未來90日內有所進展，是因為美方步步進攻，但中方實有難處的範疇，即保護知識產權、強制性轉移技術、非關稅壁壘、網絡入侵和盜竊等結構性問題，雙方要妥協難度甚高。

　　例如，中國在相當個別的科技領域確已先進，但整體技術水平仍落後於發達國家，故用市場換取外企包括美企技術，本屬你情我願，但美國則認為中國政府運用了有形之手，濫用了市場作條件，強迫美企技術轉移；更指中國侵犯美企知識產權、網絡盜竊等，威脅美國科技領先優勢。中國難完全跟從美國要求，否則勢不利中國科技與國力發展。

　　又例如，美國指摘中國透過非關稅壁壘，包括國企有大量隱性補貼，令美企難以跟中國國企競爭。

　　華府不但將問題放進談判議程，還要求改革世貿，來遏制中國的有關行為。國企制度涉及社會主義市場經濟體制，北京難以根本性讓步。

　　這些結構性問題，要在90天內解決是很難辦到，現時中美找到一個平台進行磋商是一個進步，即使能談出成果亦要一段漫長日子。故90日期滿時，中美能有一些共識而不破局，繼續延長談判，已屬大有所成。

科技以及體制 華讓步空間小

　　容易做的，部分中方已在做，部分會在未來3個月逐步落實，但難做的難望在短短90日內解決。但對低迷已久的環球股市來說，習特會決定繼續談判而不破局，就是好消息，港股年內已累跌逾兩成，跌得多反彈空間自然較大，故短期走勢相信是樂觀的。

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