新經濟發展與監管 莫因噎廢食

　　由財政司司長陳茂波擔任主席的金融領導委員會昨首次開會，論及同股不同權。香港不應錯失迎接新經濟企業的機會，應設法在同股不同權下，加強投資者保障，而非因噎廢食。

　　陳茂波強調，香港在注重市場質素的同時，亦應做好市場的發展和開拓工作，外界理解為政府對同股不同權有正面立場。這可能因時移世易，四年前阿里巴巴考慮來港上市，堅持「合夥人制」，令持股不多於一成的馬雲和其他合夥人，有權委任上市公司逾半董事，香港則因向來奉行同股同權，着重保障投資者利益，主流聲音認為不應為一間公司而修改上市遊戲規則，影響港股的金漆招牌，結果阿里2014年遠赴容許同股不同權的紐交所上市。

吸創科企落戶 帶動港新經濟

　　環球科網企業近年的產品和服務，不單已成現代人生活不可或缺部分，同時也是全球大型投資者爭相追捧的對象。過去3年阿里股價如旭日東升，升了逾78%。有統計顯示若阿里在本港上市，以阿里每日平均220億港元交投量來計算，每年可為庫房帶來90億元印花稅收入。

　　同樣採取同股不同權形式上市的Alphabet和Facebook，股價由上市至今分別升了16倍和3.4倍。此實非單一公司情況，而是新經濟乃大勢所趨，香港若仍因循守舊，勢將錯過黃金機會。

　　吸納新經濟來港上市，除為她們提供融資服務，冀望她們落戶後在港發展業務，帶動本港新經濟環節向前走。要吸引新經濟企業，同股不同權甚為重要，因這些企業的創辦人財力有限，要透過多次融資才能壯大，而創辦人的股權往往被攤薄，若失去決策控制權，勢將影響公司未來發展。

須防濫用特權 研推日落條款

　　創新主板可解決同股不同權問題，港交所（00388）已完成諮詢工作，市場仍有聲音擔心創辦人會濫用投票權，置小股東利益不顧。香港沒有集體訴訟權，惟有積極研究其他方案，如日落條款，規定不同投票權在預設期限後失效；或修改上市條例，針對性加強投資者保障條款。

　　但這些工作並非港交所或證監會可獨自處理，因兩者屬於不同利益持份者，需政府介入擺平，進行跨部門溝通，才能盡快達成共識。金融領導委員會正扮演這角色，透過與金管局、港交所、證監會主管討論，理清箇中關鍵問題：誰把關決定新經濟企業違規濫權？由誰負責執行懲處工作？有甚麼罰則？

　　引入同股不同權，並非犧牲小投資者利益，而是在吸引新經濟企業與保障投資者之間謀取平衡，如此才最符合本港長遠利益。

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