騰訊受創 政策風險寶貴一課

　　內地官媒人民網連續兩天抨擊騰訊（00700）旗下手機遊戲《王者榮耀》陷害人生，須受監管，騰訊股價昨暴挫逾4%。事件反映除國企股外，投資者亦要認識民企也有政策風險。

手遊須大監管 爆行業小股災

　　騰訊上周日突然公布，每日活躍玩家達5,000萬人的手遊《王者榮耀》，會對未成年玩家設3個限制，包括12歲以下每日只可玩1小時等，更將家長監護未成年子女的平台升級。雖有指該手遊的大部分玩家為大學生及成年人，有關自行設限避免小童沉迷上癮，對騰訊收入影響有限，前天股市未有異動；但騰訊突然之舉，已引發聯想。

　　翌日人民網即發文抨擊手遊陷害人生，以《王者榮耀》為矛頭，並指除騰訊剛推出的3個限制，各方還應做更多。昨則續發文指要對手遊樹立大監管理念，要從源頭、過程把好關，包括政府部門的審核監管。

　　此反映內地似要翻起監管手遊的大浪，擁有《王者榮耀》的騰訊股價昨因而暴挫逾4%，市值蒸發了約1,100億港元，等於足足一隻藍籌股；其他與手遊相關股份亦見相當跌幅，猶如行業小股災。

　　此對投資者尤其本港與國際投資者，是重要的一堂課，就是對內企政策風險的認識。

　　內地股市有政策風險當非新聞，因內地實行社會主義市場經濟，一項新政策或政策調整，每每對上市公司業務造成可大可小影響。但過去這主要體現於國有企業，例如國企改革、合併、行業規管等，又例如像煤、電等資源價格指導之於能源企業，或者像利率指導之於內地銀行，當然像樓市調控政策亦會對民營房產企業造成衝擊。

　　然而，投資者一般將新經濟企業如騰訊等，視為較少蒙受政策風險，遑論像今次般涉及社會或道德規範的政策影響，故市場大感意外而聞聲沽貨避險，促成個別行業的小股災。

懂國情跟形勢 投資趨利避害

　　對不熟悉國情的本港與海外投資者，在乘滬股通、深股通快車時，既要明白內地的政策風險並不止於國企，亦不止於改革或金融穩定等，故投資要有心理準備；亦要明白到在內地金融市場與國際市場接軌上，因應內地國情需要，內地不會全面接受國際遊戲規則，而是有所選取、有所堅守，以至有所創新，境外投資者要學習內地國情，更要留意內地最新發展，才能在投資內地金融市場上趨利避害。

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