關稅戰 | FOCUS | 關稅大戲二度延期,新稅率藏對華「毒餌」

08/07/2025

  TACO(特朗普總是退縮)、TACO……「解放日(4月2日)」祭出的對等關稅,一周後宣布暫緩至7月9日,最新二度延遲至8月1日。侵侵周一(7日)向日、韓、泰等14國發出最後通牒式加稅信函,惟看看白宮團隊吹噓的「90天達成90項/75項貿易協議」無功而返,第三回合TACO勢遲早再至。

 

侵侵反口覆舌,新稅率惹疑惑

 

  6月底放言「7月9日(暫緩期)屆滿後不打算延長」的侵侵,周一簽署行政命令,將所有國家的對等關稅生效日推遲至8月1日。同樣的反口覆舌,還體現在上周宣布暫停向烏克蘭運送飛彈等武器,周一又改稱「必須運送更多武器」。

 

關稅戰 | FOCUS | 關稅大戲二度延期,新稅率藏對華「毒餌」

「解放日(4月2日)」祭出的對等關稅,一周後宣布暫緩至7月9日,最新二度延遲至8月1日。

 

  市場儘管對此見怪不怪,但美股、美債、日圓/韓元仍如按下「賣出」按鈕,隔夜道指一度挫近700點,十年期美債殖利率一度直逼4.4%。更令市場困惑的是,4月似以試算表計算出來的所謂「對等關稅」稅率,今次再似隨機上下浮動數個百分點,例如日本、馬來西亞稅率從24%略增至25%,韓國、泰國、印尼等維持不變。

 

「胡蘿蔔+大棒」拉攏東盟國

 

  最值留意的是,最新稅率較4月大幅削減的全數為東盟國家,其中柬埔寨由49%降至36%,老撾由48%降至40%,緬甸由44%降至40%;惟削減之後,稅率仍遠高於日、韓的25%水平。此舉頗有「胡蘿蔔+大棒」拉攏更多東盟成員國,劍指中國之意。

 

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最新稅率較4月大幅削減的全數為東盟國家,其中柬埔寨由49%降至36%。

 

  過去90天暫緩期內,真正與美國達成貿易協議的僅越南一家(英國僅涉部分商品,中國則為協議框架),最終稅率從4月的46%最終敲定為20%,惟就附加40%的「轉運稅」。簡而言之,華府的如意算盤是,先高稅率開天起價,再以減稅為餌誘逼更多東盟國家跟美達成貿易協議,擴大「轉運稅」範圍,從而關閉中國再出口的替代渠道。

 

極限施壓效應減,各國拖字訣

 

  東盟諸國乃至位列美國十大貿易夥伴之列的日、韓,會否因最新信函輕易就範?聯想白宮貿易顧問納瓦羅誇口「90天暫緩期達成90項交易」,特朗普聲稱「有75國希望在7月9日前達成貿易協議」,屢傳只剩臨門一脚的美印、美歐貿易協議……全數可望而不可及,顯示極限施壓的邊際效應正逐漸遞減,取而代之的是各國的拖字訣。

 

關稅戰 | FOCUS | 關稅大戲二度延期,新稅率藏對華「毒餌」

白宮貿易顧問納瓦羅誇口「90天暫緩期達成90項交易」,惟遙遙無期。

 

  未來3個星期的談判效率會否比過去90天更高?從此角度看,「對等關稅」的第三度推遲,恐已開始倒計時。

撰文:金子安

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