海爾智家 | 半年多賺16%兼首派中期息，股價飆逾半成仍可追落後？

29/08/2025

　　海爾智家(06690)(滬:600690)公布業績，上半年盈利按年升近16%至逾120億元人民幣，創歷史新高，收入增10%至逾1564億元人民幣，並首派中期息每股26.9分人民幣，今早(29日)股價最多升7%至26.86元。另值得一提，以舊換新第三批國補資金近日下達，其他家電股也普遍造好。海爾智家今年累計仍升不足4%，除遠遠跑輸大市，也比今日稍後公布業績的美的(00300)落後，是否仍可追入？

海爾智家半年多賺16%兼首派中期息，股價飆逾半成仍可追落後？

（海爾智家網頁截圖）

海爾智家中期盈利升16%收入增10%　首派中期息26.9分人幣

　　海爾智家公布，截至2025年6月底止中期錄得股東應佔溢利120.33億元人民幣，按年增長15.6%，每股盈利1.3元人民幣，每10股派息2.69元人民幣(每股26.9分人民幣)，預計總派發金額為25.07億元人民幣，佔淨利潤的20.83%。去年則沒派中期息。

　　期內錄得收入達1564.69億元人民幣，按年增加10.2%，當中年國內市場收入增長8.8%，而海外市場收入增長11.7%；毛利412.4億元人民幣，上升10.6%。整體毛利率增加0.1個百分點至26.4%。其中，國內市場聚焦極致成本，圍繞「低成本、高效率」，構建成本競爭力目標到全流程落地體系，毛利率同比提升；海外市場堅定高端品牌戰略，提升高端體驗，毛利率同比提升。

海爾智家：將通過體系化創新驅動穩健增長　加速市場份額拓展

　　海爾智家上半年國內市場收入按年增長8.8%。海爾智家稱，面對持續加劇的市場競爭，公司發揮在研發、製造、配送與服務的全鏈路優勢，推出海爾麥浪冰箱、Leader懶人洗三筒洗衣機等引領行業趨勢的現象級產品；實施數字庫存、數字營銷等變革項目，持續拓展觸點、加速產品周轉，強化用戶流量的精準觸達與轉化；深化多品牌戰略協同，發揮品牌合力，卡薩帝品牌收入增長超過20%；Leader品牌收入增長超過15%。

　　另集團上半年海外市場實現收入790.79億元人民幣，按年增長11.7%。集團指，今年上半年公司深化升級海外高端創牌模式，通過深化產業與市場小微的高效協同，加速本土化引領產品的迭代速度與終端零售模式的轉型。上半年，公司美國、歐洲白電與暖通業務持續跑贏行業。新興市場高速增長，其中南亞增長33%，東南亞增長18%，中東非增長65%。此外，CCR業務、Kwikot業務整合穩步推進，在產品協同、市場拓展、技術開發等領域取得積極進展，為未來持續增長奠定堅實基礎。

　　集團展望，2025年下半年，面對行業需求與競爭環境的不斷變化，公司將積極擁抱變革，通過體系化創新驅動公司穩健增長，加速市場份額拓展、鞏固全球市場引領地位。

以舊換新第三批國補資金下達　國金證券：家電需求韌性強

　　另外，據內媒日前報道，國家以舊換新第三批資金已下達，8月26日起，淘寶天貓率先啟動可領。報道指，今年國補範圍再擴容，正值開學季之下，智能燈、學習桌椅及學習機等首次納入以舊換新補貼範圍，最高補貼20%；同時，單價6000元人民幣以內的手機、平板及智能手環等3C數碼產品，可享15%補貼，最高減500元人民幣。新增品類之外，目前消費者領用國補購買家電家裝，一級及以上能效/水效產品，至高可享20%的補貼，二級能效/水效產品可享15%的補貼，居家適老化改造產品補貼高達30%。

　　國金證券研報稱，年初至今家電社零保持高增，內需國補托底下需求韌性強，外需新興市場需求持續高景氣，有望拉動出口保持較好增長。而按板塊景氣判斷：白色家電略有承壓，黑色家電穩健向上，廚衛電器底部企穩，掃地機高景氣維持。