雙11銷售報捷不敵大行降目標　小米曾挫逾４％

　　內地「雙11」購物節銷情旺，除電商龍頭京東(09618)及阿里巴巴(09988)外，小米(01810)亦報捷，公布雙11首日支付金額突破70億元(人民幣 ‧ 下同)，小米今日(3日)開市曾升約1%見21.25港元，但因有大行調低目標價，加上內地規範雙11網絡促銷活動，股價很快便掉頭向下倒跌，一度挫4.3%，低見20.1元。

(資料圖片) 

成交額按年增長逾倍　包攬全平台銷售第一

　　根據小米雙11戰報，首日支付金額1分45秒突破20億元，52分11秒突破40億元，8小時55分19秒突破50億元，首日支付金額突破70億元。手機品類包攬全平台銷售第一，Note 11系列首銷1小時全渠道銷售突破50萬台。從京東手機品類表現來看，iPhone3秒成交額破億元，小米、榮耀全天成交額按年增長逾一倍，OPPO銷量增長超三倍，新興品類海信閱讀手機5小時銷量超去年全天。

　　在今年雙11，小米推銷力度明顯加強，補貼從去年的10億元增加到20億元，銷售額也比去年增長更快，去年雙11支付金額20分鐘才突破10億元，首日支付金額為40億元。

瑞信：出貨量市佔率跌　目標價調低18.6%至28.5元

　　小米雙11銷情旺，惟近日有大行相繼下調目標價。瑞信發表研究報告指，預計小米第三季收入將按年增長3%至740億元，較市場預測低約12%；另據市場調查，小米季內出貨量按年倒退7%至4400萬台，低於市場預計的4800萬至5000萬台，雖然維持小米今年全年的每股盈利預測，但將集團2022/23年智能手機和物聯網業務的每股盈利預測下調4%/7%，維持「優於大市」評級，參考其他硬件和互聯網同業的平均市盈率，將其目標價由35港元調低18.6%至28.5港元。

　　瑞信特別引述研究機構Canalys的數據，指小米第三季手機出貨量按年跌7%至4400萬台，市佔率由第二季的17%回落至今季的14%，市場份額降至第3名，認為出貨量不及預期似乎與晶片短缺及行業競爭加劇有關，因此將小米2021至2023年手機出貨量預測分別下調至1.95億、2.26億和2.47億台。不過，瑞信看好小米的業務組合，料其第三季毛利率達18.1%，高於市場預測的16.6%，季內營業利潤或較預期高出6%，經調整淨利潤料按年升21%至50億元，超市場預期5%。

大和：供應持續緊張榮耀手機回歸　目標價降至24元

　　另大和亦指，由於供應鏈持續緊張，下調小米今明兩年的手機出貨量預測，供應鏈憂慮和榮耀手機回歸市場均導致小米8月以來股價表現疲軟，但大和強調，供應鏈遇阻是整個行業均需面對的問題，相信堅定執行其策略將能擴張市場份額，進而加快2023年的收入增長。大和重申「優於大市」評級，但將目標價由28港元調低14.3%至24港元。大和又指出，供應短缺已開始影響小米手機的銷售，第三季出貨量遜於該行預期，而晶片短缺的情況或會延續至明年下半年，部分新型號手機也將推遲至2022年初發布，不過料供應短缺會令毛利率提高。

　　事實上，榮耀手機銷量已超越小米。據調研公司Counterpoint Research稱，自華為分拆後，榮耀第三季手機銷量勁增，成為內地市場第三大智能手機品牌。截至9月底的第三季，榮耀手機銷量較上年同期增加96%，在國內手機市場的份額佔到15%，僅次於Vivo和Oppo，而小米市場份額為14%，排名第四。

小米等參加雙11促銷行政指導會

　　近日雙11銷情熾熱雖成市場焦點，惟內地當局並沒放鬆對電商平台嚴格監管，雙11前夕，北京市市場監管局指出，為引導電商企業進一步規範網絡促銷行為，促進公平競爭等，該部門聯合召開規範雙11網絡集中促銷活動行政指導座談會。據了解，包括小米、快手(01024)、京東、阿里、美團(03690)、拼多多等14家重點電子商務平台企業參加了該座談會。

　　小米盤中一度跌4.3%，最終收市跌2.62%收報20.45港元，成交31.32億港元。

(經濟通HV2系統截圖)

撰文：經濟通市場組、採訪組、中國組　整理：李崇偉

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