【回顧展望－人仔威武】明年兩大因素影響人幣升勢　下半年料轉弱

　　2020年全球經濟持續受到新冠疫情衝擊，惟內地疫情率先受控，經濟復甦之餘，人民幣匯率節節上升，尤以下半年以來升勢更猛，迭創逾兩年新高。展望明年人民幣前景，中外資投行看法分歧，花旗、野村、大摩較為看好，近月紛紛調升對明年人民幣匯率的預測，當中最高目標價見6.0兌一美元。

渣打認為人幣明年走向先高後低，料明年上半年已透支內地經濟疫後獨升的優勢。（黃燕明攝）

　　另一邊廂，有部分大行認為明年人民幣表現會先高後低，當中光大新鴻基最為悲觀，預測明年底人民幣兌美元或低見7算。

　　業界相信，明年人民幣走勢主要受兩大關鍵因素影響，其一，憧憬疫苗將在全球逐漸廣泛應用，歐美經濟強力反彈，內地獨升優勢變相減弱。其二，拜登新政府上場，明年上半年專注抗疫救經濟；下半年則有機會再打「中國牌」，通過一些列舉措力遏中國崛起，防止中國挑戰其霸主地位，因此料人民幣亦無法維持長期強勢。

美國QE持續加息無期 人幣仍或被動升值

　　美國今年3月啟動無限量化寬鬆(QE)，是美元持續貶值的直接誘因，亦是人民幣年內實現大幅升值的基礎。花旗預計，聯儲局或到2021年9月才縮減量寛規模，2022年的較後時間才可能加息，維持看淡美元的看法。相反，中國經濟復甦持續，以及息差優勢持續下，人幣或繼續向好，至明年中兌美元幣可能見6.3，至明年底更見6.0。

　　野村認為，拜登上場令市場憧憬或會取消對中國的關稅，及資本繼續流入，有利人民幣匯率表現，預期人民幣兌美元明年會進一步升值，大部分升幅將在上半年發生，明年底人民幣兌美元目標為6.25。星展亦指，拜登掌舵後，料加碼谷經濟，變相令財赤惡化，累美元走弱，明年恐失守90大關，間接利好人民幣的中長線前景。

中國經濟獨升憧憬減淡 中美關係拖累升值步伐

　　綜觀今年機構對明年人民幣預測，大好友莫過於花旗銀行，本月中大幅上調人幣明年底的目標價，由6.3升至6算。緊接著野村、大摩亦較為看好，認為明年美元依然疲弱，加上市場憧憬拜登或會取消對中國關稅，預期人民幣明年會進一步升值，明年底人民幣兌美元目標為6.25。

　　亦有部分機構對人民幣看法相對謹慎。渣打認為，人幣明年走向先高後低，主要是上半年已透支內地經濟疫後獨升的優勢，下半年起全球因疫苗普及而呈現復甦爆升的勢態；大淡友則為光大新鴻基，該行預測疫苗廣泛使用擊退疫情後，中美關係在明年下半年再趨惡劣，或拖累人民幣兌美元明年第三季至第四季低見7.2的歷史新低。渣打、匯豐看法亦不樂觀，認為來年人幣有機會先升後跌，因內地不欲見大幅升值，故料年底反覆企穩於6.45至6.6。

　　匯豐私銀則擔心人幣持續升值將影響出口表現。該機構料人幣明年上半年有空間續強，首季尾有望升至6.45，而年中則為6.4。不過內地不樂見人幣大幅升值，恐影響出口貨值，故料年底企穩於6.6。

撰文：經濟通記者徐曉瑩

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