《投資有道－高韋玲》三大因素推動歐洲基建

　　《投資有道》隨著全球經濟快速發展，基礎設施投資已成為各國經濟增長的重要支柱。歐美
市場在基建領域中各具特色，因能源轉型目標和數位化需求，正逐漸成為投資者關注的焦點，並
為歐洲提供良好的布局機會。
　
＊政府政策有力支持＊
　
　　首先，歐盟近年來持續推出一系列針對基礎設施和能源轉型的政策支持。於歐盟的《歐盟競
爭力指南》中強調歐洲需加快基建投資以重拾競爭力，並推出多項具有指導意義的法案，例如：
ＡＩ工廠計畫（２０２５年第一季度）：旨在建立ＡＩ超級工廠，提升歐洲在人工智能訓練和生
態系統建設中的領先地位。
　
　　工業減碳加速器法案（２０２５年第四季度）：加快電網現代化和可再生能源基建投資，包
括氫能和碳捕集等技術的應用。
　
　　這些政策不僅為歐洲基建發展提供了明確路徑，也為公用事業和相關基建企業創造了長期增
長的契機。
　
＊行業錯位提供機遇＊
　
　　另外，我們認為歐洲公用事業公司存在著重大的行業錯位，可能為主動型管理者提供機遇。
隨著全球數位化和人工智能的普及，數據中心的需求正快速增長。ＡＩ技術的應用需要更高密度
的計算能力，而這進一步推動了電力需求的增加。根據麥肯錫的數據，歐洲數據中心的電力需求
預計將大幅上升，為公用事業公司提供長期的收入增長機會。同時，數據中心的建設還將加速可
再生能源的投資，例如風能、太陽能和電網儲能等。
　
　　值得注意的是，北歐國家（瑞典、挪威、芬蘭、丹麥、冰島）因其豐富的可再生能源資源、
低電價和有利的氣候條件，成為數據中心投資的首選地區。瑞典的「Ｎｏｄｅ　Ｐｏｌｅ」地區
已吸引了多家美國科技巨頭投資，展示了北歐在基建和能源領域的競爭優勢。
　
＊能源獨立與綠色轉型＊
　
　　第三，我們認為電氣化和對能源獨立的投資可以繼續推動歐洲電力和天然氣公用事業公司的
發展。歐洲目前約三分之二的能源依賴化石燃料，這對於能源安全構成了潛在威脅。為了減少對
進口能源的依賴，歐盟正在加速推進綠色能源轉型。電氣化和能源獨立的投資將在未來幾年內持
續驅動歐洲的電力和天然氣公用事業發展，包括建設氫能基礎設施、碳捕集設施以及現代化電網
等。
　
　　在估值方面，歐洲公用事業板塊的市盈率折讓（３１％）和股息收益率利差（２２０個基點
）顯示出其相對於美國的低估值特性。這為價值型投資者提供了吸引力，特別是在市場波動加劇
時，穩定的股息收益可提供一定程度的防禦作用。
　
　　總結來說，環球基建的投資市場充滿機會，好像歐洲公用事業是今年值得留意的主題。透過
環球基建基金去捕捉相關投資，有潛力獲取穩定的資本增值及收益回報，同時可為投資組合帶來
分散風險之效。《ＢＮＹ投資管理香港零售分銷業務主管　高韋玲》
　
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