按盤價 
解讀
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花旗於2025年10月20日維持快手(01024)「買入」評級及88港元目標價，預期其第三季收入352億元人民幣（年增13%）、盈利48.6億元，電商GMV年增15%。
事實要點：
▷ Q3總收入352億元人民幣（年增13%）
▷ 經調整盈利48.6億元人民幣（符合預期）
▷ 電商GMV年增15%（直播及貨架電商驅動）
▷ 廣告收入年增12%、其他收入年增36%
▷ 毛利率55%、經調整營業利潤率14%
花旗發表研究報告指出，維持快手(01024)第三季收入及盈利預測與市場預期一致。該行維持其「買入」評級，認為估值吸引；目標價88港元。
該行預計，快手第三季電商總商品交易額(GMV)按年增長約15%，主要受惠於直播電商復甦及貨架電商的良好勢頭。
*快手估值吸引，關注可靈AI全年收入前景*
另外，國內廣告業務表現穩健，但海外業務受巴西支付政策收緊影響而受壓。其他收入增長可望加快，受惠於佣金及電商增值服務變現率提升，以及可靈AI業務擴張。
該行維持快手2025至2027年盈利預測及目標價不變。除核心業務外，相信投資者亦會關注管理層是否對可靈AI今年全年收入前景更樂觀。
對於即將到來的「雙11」購物節，該行認為快手將簡化折扣策略，並為商家提供人工智能技術支援，以推動GMV增長。
*第三季收入料升13%，賺近50億元人民幣*
該行預計，快手第三季總收入按年增長13%至352億元人民幣，與市場預期一致，其中廣告、其他收入及直播收入分別按年增長12%、36%及5%。毛利率預計為55%，而經調整營業利潤率預計為14%，主要由於營銷支出增加。經調整盈利預計為48.6億元人民幣，與市場預期一致。
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《經濟通通訊社20日專訊》
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