《午市前瞻》恒指穿位整固壓力上升，憂價格戰因素續困擾美團業績

　　《經濟通通訊社２８日專訊》隔夜美股反覆收升，儘管英偉達收市後公布業績略好於預期，
惟數據中心業務表現一般，股價盤後挫近３％。港股今早跟隨恒指夜期低開，並由科網股跌勢拖
累下一度失守２５０００水平，及後Ａ股收穩大市跌勢喘順。恒生指數半日報２５０３５，跌
１６５點或０﹒７％，主板成交逾２１０８億元。恒生中國企業指數報８９４３，跌７７點或
０﹒９％。恒生科技指數報５６３８，跌５８點或１％。
　
＊麥嘉嘉：支持位下跌至２４８００點＊
　
　　恒指早盤短暫失守２５０００關後回升，永豐金證券（亞洲）金融商品交易部主管及研究部
主管麥嘉嘉向《經濟通通訊社》表示，當前港股處於高位，已失守部分前期技術支持位，支持位
下移到２４８００點，短線將面臨整固壓力。另一邊廂，９月美國減息升溫，美匯走弱的態勢下
，間接支撐港股，預期在兩萬五關上下徘徊。
　
　　另外，Ａ股已累升較大幅度，或存在高位調整的可能，間接導致港股觀望氣氛濃厚，長線資
金未必會積極入市，目前由短期資金依賴業績消息，在板塊中輪動。
　
＊美團今明兩季都受限於價格戰，未見有增長引擎彌補補貼成本＊
　
　　美團（０３６９０）公布次季經調整純利急瀉８９％至１４﹒９３億人幣，大遜預期的
９９﹒７１億人幣；收入增１２％至９１８﹒４億人幣，惟核心本地商業次季溢利大跌近７６％
至３７﹒２１億人幣。管理層預告核心本地商業在第三季將因戰略投資而將錄重大虧損。
　
　　麥嘉嘉明言，此份業績較其預期差，外賣補貼對美團盈利造成較大影響，而且管理層的業績
展望也偏向負面，尤其是管理層明確表示，短期內無意減弱競爭強度，意味著將加快現金流消耗
速度。市場普遍對其本季，甚至第四季度的業績持審慎態度。
　
　　麥嘉嘉進一步指出，除了業績，補貼亦會對財務健康狀況帶來較大壓力。即使補貼未必會對
財務狀況造成明顯的極端惡化，但若價格競爭持續，勢必對財務造成壓力。她坦言，短線未看到
能彌補補貼成本的業務。
　
＊中長線期望到店業務提升利潤，惟短線未見資金撈底動力＊
　
　　從中長期來看，美團存在潛在利好。麥嘉嘉指出，美團的用戶基礎穩固，到店業務具備增長
潛力，預計２０２６年到店業務或將成為利潤主引擎。但該預期周期較長，短期內較難兌現。
　
　　技術走勢方面，麥嘉嘉提到，股價已跌破一個月低位及５２周低位，ＲＳＩ跌入超賣區，
ＭＡＣＤ指標亦處於空頭發散狀態，已形成短期弱勢格局，不排除未來進一步下跌到１００元心
理關口。她續指出，目前未看到主動買盤搏反彈，資金整體偏向做空，暫未出現反手建倉跡象，
不建議保守的投資者於當前水平重倉抄底。股價中長期仍受限於價格競爭和補貼大戰。（ｎｗ）