《外資精點》大和：蒙牛上半年收入遜預期，削目標價至２２元

　　《經濟通通訊社２９日專訊》大和發表研究報告指，將蒙牛乳業（０２３１９）２０２５年
上半年收入按年下跌６﹒９％，較市場預期低３％；經營溢利按年增長１３％，較市場預期高
９％。上半年經營利潤率擴大至８﹒５％，去年同期為７％，主要受惠於原奶價格持續下跌。
　
　　報告提及，管理層對２０２５年下半年的業務指引較市場預期疲弱，預計全年收入將錄得中
至高單位數百分比跌幅，全年經營利潤率將與去年持平於８﹒２％。該行估計，這意味著
２０２５年下半年收入將按年下跌６至７％，經營利潤率將收窄至約８％，去年同期為９﹒４％
，導致下半年經營溢利按年下跌約２０％。
　
　　大和將蒙牛２０２５至２０２７年淨利潤預測下調１８％至２２％，因收入增長及利潤率擴
張低於預期。該行重申對蒙牛的「買入」評級，目標價由２６﹒５元下調至２２元。（ｊｌ）
　
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