《外資精點》滙研︰潤地估值仍未完全反映，升目標價至４３﹒２元

　　《經濟通通訊社２５日專訊》滙豐研究發表研究報告指出，將華潤置地（０１１０９）目標
價由３６﹒３元上調至４３﹒２元，維持「買入」評級。
　
　　該行指出，華潤置地今年以來股價上升３１％，跑贏同業６％，估值仍未完全反映其投資物
業組合的價值，料仍有更多上行空間。該行認為，華潤置地是少數能夠進一步加強行業領導地位
，並提供改善現金流和股息前景的發展商之一。
　
　　報告提到，華潤置地２０２４年及２０２５年首５個月同店銷售增長分別達５％及高單位數
，優於全國平均水平的３％及４％。此外，華潤置地於２０２４年開設１６家新商場，但平均營
運時間僅為４個月，預計這些新商場的自然增長將貢獻２０２５年租金收入的５－７％。
　
　　該行將華潤置地的資產淨值上調２０％至每股６３﹒６元，主要由於重新評估其投資物業組
合估值，這是由租金收入重新調整和資本化率調整的組合所推動。該行認為，重新評估華潤置地
的投資物業估值是適當的，因為該公司已通過房地產投資信託基金分拆證明其變現投資物業價值
的能力。
　
　　滙豐研究預計華潤置地２０２５年上半年將錄得穩定盈利或輕微按年下跌及股息，其盈利拐
點將於２０２６年出現，這與公司指引一致。（ｋｌ）
　
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